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收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)，為什么負(fù)債水平低？

波動(dòng)大，不是應(yīng)該負(fù)債多嗎？有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成反比這種說(shuō)法嗎？

資本結(jié)構(gòu)理論 2020-08-17 17:27:44

問(wèn)題來(lái)源：

確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，下列說(shuō)法正確的有（　?。＃ā铩铮?/div>

A、如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，則可較多地籌措債務(wù)資金

B、為了保證原有股東的絕對(duì)控制權(quán)，一般應(yīng)盡量避免普通股籌資

C、若預(yù)期市場(chǎng)利率會(huì)上升，企業(yè)應(yīng)盡量利用短期負(fù)債

D、一般而言，收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低

正確答案：B,D

答案分析：籌措債務(wù)資金會(huì)負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用，如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，將冒較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)較少地籌措債務(wù)資金，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。若預(yù)期市場(chǎng)利率會(huì)上升，企業(yè)應(yīng)盡量舉借長(zhǎng)期負(fù)債，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低水平，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

在收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的時(shí)候，為了避免收益較少的情況下，不能還本付息，因此需要少借款，負(fù)債水平低。而收益與現(xiàn)金流量穩(wěn)定的企業(yè)不會(huì)出現(xiàn)某期不能還本付息的情況，所以就可以在能力范圍內(nèi)多借款。

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