隨機(jī)游走和過濾檢驗指的是什么？

資本市場效率的程度 2025-03-04 20:00:39

問題來源：

二、資本市場效率的程度

歷史信息：是交易量、價格等交易歷史信息，“技術(shù)分析”是典型的使用歷史信息的例子。

公開信息：是公司公告的財務(wù)、業(yè)務(wù)等信息，以及政府和機(jī)構(gòu)發(fā)布的政策、行業(yè)等信息，“基本面分析”和“估值模型”是典型的使用公開信息的例子。

內(nèi)部信息：是尚未公告的信息，只有內(nèi)幕知情人知道。

資本市場有效程度			無效	弱式有效	半強(qiáng)式有效	強(qiáng)式有效
股價反映的信息			N/A	歷史	歷史、公開	歷史、公開、內(nèi)幕
能否用	歷史信息	獲取超額收益	能	否
			公開信息		能		否
			內(nèi)幕信息		能			否
檢驗方法			—	隨機(jī)游走過濾檢驗	事件研究基金業(yè)績研究	內(nèi)幕人交易

理解

無效市場的價格沒有包含任何信息，因此利用歷史信息的投資者就具有信息優(yōu)勢，可以獲得超額收益。隨著市場有效性的提高，價格已經(jīng)包含（price in）的信息越來越多，再利用已經(jīng)包含的信息就不具有信息優(yōu)勢，無法獲得超額收益

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劉老師

2025-03-05 17:24:39 450人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

隨機(jī)游走是一種理論，指的是股票價格變動是隨機(jī)的，無法預(yù)測。在弱式有效的資本市場中，由于價格已經(jīng)充分反映了歷史信息，所以價格的變動看起來就像是隨機(jī)游走。

過濾檢驗則是一種統(tǒng)計方法，用來檢驗股票價格是否遵循隨機(jī)游走。簡單來說，如果市場是弱式有效的，那么股票價格就應(yīng)該表現(xiàn)出隨機(jī)游走的特性，過濾檢驗就是用來驗證這一點(diǎn)的。如果檢驗結(jié)果符合隨機(jī)游走，那么說明市場至少是弱式有效的，利用歷史信息進(jìn)行技術(shù)分析將無法獲得超額收益。

每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！

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