無(wú)效市場(chǎng)能獲超額收益，為何半強(qiáng)和強(qiáng)式市場(chǎng)不行？

半強(qiáng)不是包含了弱式和無(wú)效市場(chǎng)嗎？這道題目不太理解，麻煩老師可以詳細(xì)解釋一下嗎

資本市場(chǎng)效率的程度 2025-03-28 10:47:04

問(wèn)題來(lái)源：

甲投資基金利用市場(chǎng)公開(kāi)信息進(jìn)行價(jià)值分析和投資，在下列效率不同的資本市場(chǎng)中，該投資基金可獲取超額收益的有（　　）。

A、無(wú)效市場(chǎng)

B、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

C、弱式有效市場(chǎng)

D、強(qiáng)式有效市場(chǎng)

正確答案：A,C

答案分析：投資者只能利用股價(jià)沒(méi)有反映的信息獲取超額收益。因?yàn)闊o(wú)效市場(chǎng)和弱式有效市場(chǎng)的股價(jià)均不反映公開(kāi)信息，所以在這兩個(gè)市場(chǎng)下都可以利用公開(kāi)信息獲取超額收益。

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宮老師

2025-03-28 11:54:04 303人瀏覽

您可能對(duì)市場(chǎng)有效性層次的理解存在混淆。實(shí)際上，市場(chǎng)有效性是逐級(jí)遞增的：無(wú)效市場(chǎng)（無(wú)信息反映）→弱式有效（僅反映歷史信息）→半強(qiáng)式有效（反映所有公開(kāi)信息）→強(qiáng)式有效（反映所有信息）。在無(wú)效市場(chǎng)和弱式有效市場(chǎng)中，股價(jià)未完全反映公開(kāi)信息，因此利用公開(kāi)分析能獲取超額收益。而半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，股價(jià)已包含所有公開(kāi)信息，此時(shí)僅靠公開(kāi)信息分析無(wú)法獲得超額收益。題目中投資基金依賴的是公開(kāi)信息，因此只能在無(wú)效市場(chǎng)和弱式有效市場(chǎng)（而非半強(qiáng)或強(qiáng)式）中成功。您的疑問(wèn)可能源于對(duì)層級(jí)關(guān)系的誤解，半強(qiáng)式有效市場(chǎng)并不包含無(wú)效市場(chǎng)，而是比弱式更高效的市場(chǎng)形態(tài)。

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