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不增發(fā)不回購(gòu)這個(gè)條件影響什么呢？

不增發(fā)不回購(gòu)這個(gè)條件影響什么呢？這個(gè)條件不影響估計(jì)增長(zhǎng)率？

股利增長(zhǎng)模型 2025-06-11 09:14:03

問題來源：

甲公司是一家穩(wěn)定發(fā)展的制造業(yè)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策過去十年保持穩(wěn)定且預(yù)計(jì)未來繼續(xù)保持不變，未來不打算增發(fā)或回購(gòu)股票，公司現(xiàn)擬用股利增長(zhǎng)模型估計(jì)普通股資本成本，下列各項(xiàng)中，可作為股利增長(zhǎng)率的有（　?。?。（2017年）
A、甲公司可持續(xù)增長(zhǎng)率
B、甲公司內(nèi)含增長(zhǎng)率
C、甲公司歷史股利增長(zhǎng)率
D、甲公司歷史股價(jià)增長(zhǎng)率

正確答案：A,C

答案分析：增長(zhǎng)率（g）的估計(jì)有三種方法：歷史增長(zhǎng)率法、可持續(xù)增長(zhǎng)率法和證券分析師預(yù)測(cè)法，因此選項(xiàng)C正確。甲公司未來滿足可持續(xù)增長(zhǎng)的五個(gè)假設(shè)條件，即預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率，因此選項(xiàng)A正確。由于未來可能還會(huì)增加負(fù)債，因此不應(yīng)該選擇內(nèi)含增長(zhǎng)率，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。由于沒有資本市場(chǎng)有效的條件，甲公司歷史股價(jià)增長(zhǎng)率不一定等于股票價(jià)值的增長(zhǎng)率，也就不一定等于股利增長(zhǎng)率，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

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關(guān)老師

2025-06-11 11:18:42 333人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

“不增發(fā)不回購(gòu)”條件實(shí)際上直接影響能否采用可持續(xù)增長(zhǎng)率作為股利增長(zhǎng)率的估計(jì)。根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)條件，當(dāng)公司不增發(fā)新股、不回購(gòu)股票且保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策穩(wěn)定時(shí)，股利增長(zhǎng)率才會(huì)等于可持續(xù)增長(zhǎng)率。因此，這個(gè)條件并非直接影響增長(zhǎng)率本身的計(jì)算，而是確保可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)成立，從而讓選項(xiàng)A（可持續(xù)增長(zhǎng)率）成為合理選擇。若公司增發(fā)或回購(gòu)股票，原有的可持續(xù)增長(zhǎng)率假設(shè)就會(huì)被打破，此時(shí)需要改用其他方法（如歷史股利增長(zhǎng)率）。簡(jiǎn)而言之，該條件的作用是確認(rèn)可持續(xù)增長(zhǎng)率的適用性而非改變?cè)鲩L(zhǎng)率數(shù)值。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！
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