（1）計(jì)算項(xiàng)目稅后債務(wù)資本成本、股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本。

假設(shè)稅前債務(wù)資本成本為I，根據(jù)到期收益率法：

1000×6%×（P/A，I，5）+1000×（P/F，I，5）=960×（1-2%）=940.8

粗算收益率=［1000×6%+（1000-940.8）/5］/940.8=7.64%

當(dāng)I=7%時(shí)，1000×6%×（P/A，7%，5）+1000×（P/F，7%，5）=959.01

當(dāng)I=8%時(shí)，1000×6%×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）=920.16

（I-7%）/（8%-7%）=（940.8-959.01）/（920.16-959.01）

I=7.47%

稅后債務(wù)資本成本=7.47%×（1-25%）=5.60%

因?yàn)轫?xiàng)目資本結(jié)構(gòu)和公司資本結(jié)構(gòu)不同，因此要用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目資本成本。

β_{資產(chǎn)}=1.5/［1+（1-25%）×2/3］=1

β_{權(quán)益}=1×［1+（1-25%）×1/1］=1.75

股權(quán)資本成本=3.4%+1.75×（7.4%-3.4%）=10.40%

加權(quán)平均資本成本=5.60%×50%+10.40%×50%=8%

（2）計(jì)算項(xiàng)目2016年及以后各年年末現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否可行（計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格）。

年折舊額=4000×（1-5%）/4=950（萬(wàn)元）
項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)的賬面價(jià)值=4000-950×3=1150（萬(wàn)元）

項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0，所以項(xiàng)目可行。
【提示】
如果原本每年租金當(dāng)年末收取，則現(xiàn)金流量為“-租金收入×（1-所得稅稅率）”（例如2018年計(jì)算）。
如果每年租金上年末收取，則現(xiàn)金流量“-租金收入”發(fā)生在每個(gè)上年末，當(dāng)年計(jì)算租金抵稅“+租金收入×所得稅稅率”（例如2022年計(jì)算，2021年計(jì)算），因?yàn)樯夏昴┑淖饨鹗穷A(yù)收賬款，本年確認(rèn)收入時(shí)才交稅（注意會(huì)計(jì)的權(quán)責(zé)發(fā)生制），所以喪失租金是上年末流出，租金抵稅是本年末流入。

（3）假設(shè)其他條件不變，利用最大最小法計(jì)算生產(chǎn)線可接受的最高購(gòu)置價(jià)格。（2016年）

設(shè)生產(chǎn)線購(gòu)置成本增加ΔC萬(wàn)元，凈現(xiàn)值將變?yōu)?。

298.90=ΔC-×25%×（P/A，8%，3）×（P/F，8%，1）-［ΔC-×3］×25%×（P/F，8%，4）

298.90=ΔC-ΔC×0.1417-［ΔC-×3］×25%×（P/F，8%，4）

298.90=ΔC-ΔC×0.1417-ΔC×0.1838+ΔC×0.1309

298.90=ΔC×0.8054

ΔC=371.12（萬(wàn)元）

所以，生產(chǎn)線可接受的最高購(gòu)置價(jià)格=4000+ΔC=4000+371.12=4371.12（萬(wàn)元）。