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項(xiàng)目現(xiàn)金流入再投資報(bào)酬率與內(nèi)含報(bào)酬率不符如何理解

這句話在聽(tīng)課時(shí)候就一直不懂。希望老師結(jié)合一個(gè)實(shí)際例子，詳細(xì)的說(shuō)一說(shuō)。

獨(dú)立項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法 2024-07-15 13:59:11

問(wèn)題來(lái)源：

下列關(guān)于內(nèi)含報(bào)酬率的說(shuō)法中，正確的有（　　）。

A、當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率等于項(xiàng)目資本成本時(shí)，不能增加股東財(cái)富

B、當(dāng)項(xiàng)目現(xiàn)金流量出現(xiàn)兩次或兩次以上流入流出的交替時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率可能出現(xiàn)多解或無(wú)解的情況

C、內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算實(shí)質(zhì)是假設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流入的再投資報(bào)酬率與項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率相同，這是符合實(shí)際情況的

D、項(xiàng)目計(jì)算期越長(zhǎng)，內(nèi)含報(bào)酬率越高

正確答案：A,B

答案分析：內(nèi)含報(bào)酬率等于項(xiàng)目資本成本時(shí)，凈現(xiàn)值為零，此時(shí)不能增加股東財(cái)富。選項(xiàng)A正確。內(nèi)含報(bào)酬率的缺點(diǎn)：（1）當(dāng)項(xiàng)目現(xiàn)金流量出現(xiàn)兩次或兩次以上流入流出的交替時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率可能出現(xiàn)多解或無(wú)解的情況，以致結(jié)論無(wú)效或無(wú)法得出結(jié)論。（2）假設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流入的再投資報(bào)酬率與項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率相同，不符合實(shí)際情況。凈現(xiàn)值法的折現(xiàn)率是項(xiàng)目資本成本，再投資報(bào)酬率等于項(xiàng)目資本成本的假設(shè)更合理一些。選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。內(nèi)含報(bào)酬率是以復(fù)利為計(jì)算規(guī)則，以年為單位的一個(gè)平均報(bào)酬率。項(xiàng)目計(jì)算期延長(zhǎng)，如果后期進(jìn)入衰退期，現(xiàn)金流量減少，則內(nèi)含報(bào)酬率（年均口徑）就會(huì)降低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

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丁老師

2024-07-15 14:30:14 1408人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算是基于一個(gè)假設(shè)，即項(xiàng)目的現(xiàn)金流入能夠按照項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行再投資。然而，這在現(xiàn)實(shí)中往往難以實(shí)現(xiàn)。例如，假設(shè)您投資了一個(gè)項(xiàng)目，第一年獲得了100萬(wàn)的現(xiàn)金流入，如果按內(nèi)含報(bào)酬率（比如10%）進(jìn)行再投資，第二年理論上應(yīng)獲得110萬(wàn)。但在實(shí)際中，找到穩(wěn)定提供10%回報(bào)率的其他投資機(jī)會(huì)并不容易，可能只能找到6%或8%的投資，這樣實(shí)際的再投資收益就會(huì)低于預(yù)期。因此，內(nèi)含報(bào)酬率的這一假設(shè)往往與實(shí)際情況不符。簡(jiǎn)而言之，內(nèi)含報(bào)酬率是一個(gè)理論上的收益率，它假設(shè)所有現(xiàn)金流入都能以相同的內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行再投資，這在真實(shí)投資環(huán)境中是很難實(shí)現(xiàn)的。

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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