怎么理解期權(quán)組合完全對(duì)沖美元應(yīng)收款項(xiàng)匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

6000*（7.263-ST）+3000*(7.263-ST) ≥ 0

43578-6000ST+21789-3000ST ≥ 0

65367-9000ST ≥ 0

ST ≤ 7.263

期權(quán)的類型 2025-06-25 21:05:59

問(wèn)題來(lái)源：

（2）如果選擇方案一，行權(quán)日美元即期匯率在何區(qū)間范圍時(shí)，甲公司能通過(guò)期權(quán)組合完全對(duì)沖美元應(yīng)收款項(xiàng)匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)？

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AI智能答疑老師

2025-06-25 21:08:29 210人瀏覽

您的計(jì)算中，表達(dá)式“6000*(7.263-ST) + 3000*(7.263-ST) ≥ 0”沒(méi)有準(zhǔn)確反映方案一的期權(quán)組合損益。在方案一中，當(dāng)行權(quán)日美元即期匯率（ST）大于或等于執(zhí)行匯率7.263時(shí)，甲公司通過(guò)賣出6000萬(wàn)美元看漲期權(quán)，能以固定匯率7.263結(jié)匯全部6000萬(wàn)美元應(yīng)收款項(xiàng)，獲得穩(wěn)定收入6000 × 7.263元人民幣，從而完全對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)；但當(dāng)ST < 7.263時(shí)，結(jié)匯收入會(huì)隨匯率變動(dòng)（部分以執(zhí)行匯率、部分以即期匯率結(jié)匯），無(wú)法完全對(duì)沖。因此，正確區(qū)間應(yīng)為ST ≥ 7.263，而不是ST ≤ 7.263。建議您重新梳理方案一在不同匯率下的凈結(jié)匯收入（即應(yīng)收款項(xiàng)收入加上期權(quán)組合收益），就能更清晰地理解。

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