勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

企業(yè)股權(quán)價(jià)值=∑股權(quán)現(xiàn)金流量/（1+股權(quán)資本成本）ⁿ

控股股權(quán)價(jià)值=V（新），公式也是∑股權(quán)現(xiàn)金流量/（1+股權(quán)資本成本）ⁿ，它是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。即股權(quán)現(xiàn)金流量一般會進(jìn)行調(diào)整。

少數(shù)股權(quán)價(jià)值=V（當(dāng)前），公式也是∑股權(quán)現(xiàn)金流量/（1+股權(quán)資本成本）ⁿ，它是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值。即股權(quán)現(xiàn)金流量一般表現(xiàn)為股利。

少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)價(jià)值都是股權(quán)價(jià)值，只是站的角度不同。少數(shù)股權(quán)價(jià)值是站在少數(shù)股東的角度計(jì)算的股權(quán)價(jià)值，而控股權(quán)價(jià)值是站在控股股東角度計(jì)算的股權(quán)價(jià)值。以現(xiàn)在萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)為例，如果寶能只是持有萬科少數(shù)比例股票，以寶能角度，萬科企業(yè)價(jià)值就是以萬科現(xiàn)有管理層產(chǎn)生的現(xiàn)金流量計(jì)算。但是如果寶能謀求控股萬科，一旦控股成功，寶能就可能改變?nèi)f科現(xiàn)有經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，采取比現(xiàn)有管理層更激進(jìn)的經(jīng)營策略，從而在一段時(shí)間內(nèi)給寶能帶來更豐厚的回報(bào)，以這種現(xiàn)金流量計(jì)算的企業(yè)價(jià)值就是控股權(quán)價(jià)值。

控股權(quán)溢價(jià)=V（新）-V（當(dāng)前）=謀求控股權(quán)的投資者來說的企業(yè)股票的公平市場價(jià)值-少數(shù)股權(quán)投資者來說的企業(yè)股票的公平市場價(jià)值

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