現(xiàn)金流出總現(xiàn)值如何計算？

為什么要用370×1.06年金現(xiàn)值系數(shù)，而不是用370年金現(xiàn)值系數(shù)

租賃的決策分析 2020-09-16 16:21:17

問題來源：

（本小題8分。）
甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品市場需求處于上升階段，為增加產(chǎn)能，公司擬于2018年年初添置一臺設(shè)備。有兩種方案可供選擇：
方案一：自行購置。預計設(shè)備購置成本1600萬元，按稅法規(guī)定，該設(shè)備按直線法計提折舊，折舊年限5年，凈殘值率5%，預計該設(shè)備使用4年，每年年末支付維護費用16萬元，4年后變現(xiàn)價值400萬元。
方案二：租賃。甲公司租用設(shè)備進行生產(chǎn)，租賃期4年，設(shè)備的維護費用由提供租賃服務的公司承擔，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿時設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃費總計1480萬元，分4年償付，每年年初支付370萬元。
甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%，稅前有擔保的借款利率為8%。
要求：

（1）計算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護費用稅后凈額、4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額，并計算考慮貨幣時間價值的平均年成本。

①初始投資額=1600（萬元）
②每年折舊=（1600-1600×5%）/5=304（萬元）
每年折舊抵稅額=304×25%=76（萬元）
③每年維護費用稅后凈額=16×（1-25%）=12（萬元）
④4年后賬面價值=1600-304×4=384（萬元）
4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額=400-（400-384）×25%=396（萬元）
⑤稅后有擔保的借款利率=8%×（1-25%）=6%
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=1600+（-76+12）×（P/A，6%，4）-396×（P/F，6%，4）=1064.56（萬元）
平均年成本=1064.56/（P/A，6%，4）=307.22（萬元）

（2）判斷租賃性質(zhì)，計算方案二的考慮貨幣時間價值的平均年成本。

該租賃不屬于選擇簡化處理的短期租賃和低價值資產(chǎn)租賃，符合融資租賃的認定標準。
每年折舊=（1480-1480×5%）/5=281.2（萬元）
每年折舊抵稅額=281.2×25%=70.3（萬元）
4年后賬面價值=1480-281.2×4=355.2（萬元）
4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額=355.2×25%=88.8（萬元）
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=370×（P/A，6%，4）×（1+6%）-70.3×（P/A，6%，4）-88.8×（P/F，6%，4）=1045.08（萬元）
平均年成本=1045.08/（P/A，6%，4）=301.60（萬元）

（3）比較方案一和方案二的平均年成本，判斷甲公司應選擇方案一還是方案二。

方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲公司應選擇方案二。

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