關(guān)于無稅MM和有稅MM對資本成本、股權(quán)資本成本的影響
老師，請解釋一下這道題的邏輯？關(guān)于無稅MM和有稅MM對資本成本、股權(quán)資本成本的影響，不懂
問題來源：
正確答案：A,B,C
答案分析：有稅MM理論認(rèn)為財務(wù)杠桿提升，企業(yè)價值增加，加權(quán)平均資本成本降低，選項D錯誤。
張老師
2021-08-11 04:15:15 5687人瀏覽
無稅MM理論下的結(jié)論：
有負(fù)債企業(yè)的價值=無負(fù)債企業(yè)的價值
有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+風(fēng)險溢價
負(fù)債比重上升，財務(wù)風(fēng)險變大，股東投資面臨的風(fēng)險上升，所以要求的報酬率就會上升，相應(yīng)的權(quán)益資本成本上升
有稅MM理論下的結(jié)論：
MM理論是假設(shè)借債無風(fēng)險的，所以無論借款多少，都是按照無風(fēng)險利率借款的，所以債務(wù)成本不變。
但是因為財務(wù)杠桿越大，股東承擔(dān)的風(fēng)險越大，所以股東要求的報酬率越來越高，所以權(quán)益資本成本越大。
財務(wù)杠桿越大負(fù)債利息抵稅效應(yīng)越明顯，所以債務(wù)比率*稅后債務(wù)資本成本引起加權(quán)平均資本成本下降幅度，要大于權(quán)益比重*企業(yè)資本成本導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本上升的幅度。
所以加權(quán)平均資本成本總體是下降的，而且隨著財務(wù)杠桿越大負(fù)債利息抵稅效應(yīng)越明顯，加權(quán)平均資本成本下降幅度也越大。
這個原理是基于好多假設(shè)，我總結(jié)的是最應(yīng)試的結(jié)論，您按我回復(fù)的掌握，考完試有時間再研究邏輯原理。
有志者,事竟成,破釜沉舟,百二秦關(guān)終屬楚。相關(guān)答疑
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