問題來源：
（2011年）下列關(guān)于MM理論的說法中，正確的有（?。?。
正確答案：A,B
答案分析：
MM理論認為，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，選項A的說法正確；根據(jù)無稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項B的說法正確；根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項D的說法不正確；在考慮所得稅的情況下，債務(wù)利息可以抵減所得稅，隨著負債比例的增加，債務(wù)利息抵稅收益對加權(quán)平均資本成本的影響增大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負債比例的增加而降低，即選項C的說法不正確。
樊老師
2020-09-01 16:59:35 5837人瀏覽
您看下教材或講義中的公式，有稅的權(quán)益資本成本要比無稅的權(quán)益資本成本在風(fēng)險溢價的部分多乘一個（1-T），（1-T）<1，所以有稅的權(quán)益資本成本要比無稅的權(quán)益資本成本低，而不是高。
也可以這樣理解，有稅的情況下，債務(wù)資本成本是低于無稅時的，所以提高債務(wù)比重時，有稅情況下抵稅多，財務(wù)風(fēng)險提高幅度低，所以股權(quán)資本成本就低于無稅時的權(quán)益資本成本。
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