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為什么計(jì)算永續(xù)增長時(shí)直接用66000而非乘以（1+5%）？

附認(rèn)股權(quán)證債券籌資 2025-04-27 15:53:17

問題來源：

預(yù)計(jì)第5年年末甲公司股票每股價(jià)值。

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AI智能答疑老師

2025-04-27 15:54:36 279人瀏覽

您的疑問在于為何計(jì)算永續(xù)增長部分時(shí)直接用66000而非乘以（1+5%）。這里的關(guān)鍵在于題目中“以后保持5%永續(xù)增長”的起點(diǎn)時(shí)間點(diǎn)。解析中將第七年（66000萬元）視為永續(xù)增長的第一期現(xiàn)金流（即D1），因此直接使用66000作為基期值，無需再乘以（1+5%）。此時(shí)，永續(xù)價(jià)值計(jì)算公式為66000/(10.5%-5%)，再與第六年的63000萬元一起折現(xiàn)到第五年末。您的思路若認(rèn)為增長從第八年開始，則需要用66000*(1+5%)，但根據(jù)題目設(shè)定和解析邏輯，此處第七年已作為增長起點(diǎn)，因此答案的處理是合理的。兩種思路本質(zhì)區(qū)別在于對“以后”時(shí)間點(diǎn)的理解，本題按解析方式處理更符合題意。

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