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換手率的計算方法和含義

經(jīng)濟(jì)法（2023）>巧學(xué)基礎(chǔ)班-黃潔洵>虛假陳述侵權(quán)的民事賠償——賠多少、如何訴、其他證券欺詐行為>03分45秒>講義段ID：7619764 換手率是怎么算的？

虛假陳述的法律責(zé)任 2023-06-20 22:47:41

問題來源：

考點(diǎn)16：虛假陳述侵權(quán)的民事賠償——賠多少（大綱要求：能力等級3）（★★★）（P315）

1.以原告的實(shí)際損失為限

信息披露義務(wù)人在證券交易市場承擔(dān)民事賠償責(zé)任的范圍，以原告因虛假陳述而實(shí)際發(fā)生的損失為限。原告實(shí)際損失包括投資差額損失、投資差額損失部分的傭金和印花稅。

2.減責(zé)或免責(zé)抗辯

被告能夠舉證證明原告的損失部分或者全部是由他人操縱市場、證券市場的風(fēng)險、證券市場對特定事件的過度反應(yīng)、上市公司內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境等其他因素所導(dǎo)致的，對其關(guān)于相應(yīng)減輕或者免除責(zé)任的抗辯，人民法院應(yīng)當(dāng)予以支持。

3.投資差額損失的計算

（1）基準(zhǔn)日與基準(zhǔn)價

①在采用集中競價的交易市場中，自揭露日或更正日起，被虛假陳述影響的證券集中交易累計成交量達(dá)到可流通部分100%之日為基準(zhǔn)日。自揭露日或更正日起，集中交易累計換手率在10個交易日內(nèi)達(dá)到可流通部分100%的，以第10個交易日為基準(zhǔn)日；在30個交易日內(nèi)未達(dá)到可流通部分100%的，以第30個交易日為基準(zhǔn)日。

②虛假陳述揭露日或更正日起至基準(zhǔn)日期間每個交易日收盤價的平均價格，為損失計算的基準(zhǔn)價格。

（2）具體計算方法

行為類型	具體情境	投資差額損失的計算
“誘多”型虛假陳述	原告在實(shí)施日之后、揭露日或更正日之前買入，在揭露日或更正日之后、基準(zhǔn)日之前賣出的股票（2022年案例分析題）	投資差額損失＝（買入股票的平均價格－賣出股票的平均價格）×已賣出的股票數(shù)量
“誘多”型虛假陳述		原告在實(shí)施日之后、揭露日或更正日之前買入，基準(zhǔn)日之前未賣出的股票	投資差額損失＝（買入股票的平均價格－基準(zhǔn)價格）×未賣出的股票數(shù)量
“誘空”型虛假陳述	原告在實(shí)施日之后、揭露日或更正日之前賣出，在揭露日或更正日之后、基準(zhǔn)日之前買回的股票	投資差額損失＝（買回股票的平均價格－賣出股票的平均價格）×買回的股票數(shù)量
“誘空”型虛假陳述		原告在實(shí)施日之后、揭露日或更正日之前賣出，基準(zhǔn)日之前未買回的股票	投資差額損失＝（基準(zhǔn)價格－賣出股票的平均價格）×未買回的股票數(shù)量