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為什么發(fā)出全面要約,而不是部分要約?

為什么是全面要約?超過(guò)30%繼續(xù)持有時(shí)不是也可以發(fā)出部分要約嗎

間接收購(gòu)內(nèi)幕信息 2022-08-15 18:38:16

問(wèn)題來(lái)源:

(2018年)
【解釋】本題根據(jù)2022年教材進(jìn)行了修改。
林森木業(yè)是在深圳證券交易所主板掛牌的上市公司。林木集團(tuán)系林森木業(yè)控股股東,持股比例為45%。
2016年10月27日,人民法院裁定受理林木集團(tuán)的破產(chǎn)重整申請(qǐng)。2017年5月,林木集團(tuán)第一股東趙某與新民投資開(kāi)始實(shí)質(zhì)性磋商,由新民投資以向林木集團(tuán)注資的方式參與重整。2017年9月18日,新民投資與趙某等林木集團(tuán)股東簽署重組框架協(xié)議。2017年9月21日,林森木業(yè)對(duì)該重組框架協(xié)議簽訂事宜予以公告。
2017年12月26日,人民法院裁定批準(zhǔn)林木集團(tuán)的破產(chǎn)重整計(jì)劃草案。根據(jù)該破產(chǎn)重整計(jì)劃,新民投資向林木集團(tuán)注資后,將持有重整后的林木集團(tuán)85%的股權(quán)。
2018年2月12日,新民投資公布要約收購(gòu)報(bào)告書(shū),向林森木業(yè)除林木集團(tuán)以外的所有股東發(fā)出收購(gòu)其所持全部無(wú)限售流通股的要約。新民投資發(fā)布的要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要的提示性公告顯示:此次要約收購(gòu)有效期為2018年2月14日至2018年4月10日;預(yù)定收購(gòu)股份數(shù)量為6億股;收購(gòu)價(jià)格為每股9.77元;提示性公告日前6個(gè)月內(nèi),新民投資未買入林森木業(yè)任何股票。2月12日前30個(gè)交易日內(nèi),林森木業(yè)每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值為每股9.76元。
2018年3月,林森木業(yè)獨(dú)立董事錢某因個(gè)人健康原因向董事會(huì)提出辭職。
2018年4月9日,林森木業(yè)董事會(huì)發(fā)布《致全體股東報(bào)告書(shū)》,對(duì)股東是否接受新民投資的要約提出建議。
持有林森木業(yè)股票的孫某于2018年3月30日委托其開(kāi)戶的證券公司辦理接受前述收購(gòu)要約的預(yù)受手續(xù)。4月9日,孫某反悔前述預(yù)受承諾,并委托證券公司撤回預(yù)受。
2018年5月,中國(guó)證監(jiān)會(huì)因新民投資副董事長(zhǎng)李某涉嫌內(nèi)幕交易對(duì)其立案調(diào)查。經(jīng)查,李某于2017年9月15日以每股7.8元的價(jià)格買入林森木業(yè)10萬(wàn)股,并于要約收購(gòu)有效期內(nèi)接受了要約。李某辯稱:其買入林森木業(yè)股票時(shí),不僅重組框架協(xié)議尚未簽署,林木集團(tuán)重整計(jì)劃草案能否獲得通過(guò)也不確定,故新民投資向林木集團(tuán)注資一事尚未形成內(nèi)幕信息。李某對(duì)其買入行為未給出其他理由。
要求:
根據(jù)上述內(nèi)容,分別回答下列問(wèn)題:
(1)新民投資按照重整計(jì)劃向林木集團(tuán)注資,是否構(gòu)成對(duì)林森木業(yè)的收購(gòu)?并說(shuō)明理由。

構(gòu)成對(duì)林森木業(yè)的收購(gòu)。根據(jù)規(guī)定,收購(gòu)人通過(guò)協(xié)議、其他安排的方式獲得上市公司控制權(quán)的,構(gòu)成間接收購(gòu);投資者如實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過(guò)30%的,即可認(rèn)為獲得上市公司的控制權(quán)。在本題中,林木集團(tuán)持有林森木業(yè)45%的股份,新民投資注資后,將持有林木集團(tuán)85%的股權(quán),可實(shí)際支配林森木業(yè)股份表決權(quán)比例超過(guò)30%,可間接實(shí)現(xiàn)對(duì)林森木業(yè)的控制。

(2)新民投資按照重整計(jì)劃向林木集團(tuán)注資,是否必須向林森木業(yè)所有其他股東發(fā)出收購(gòu)要約?并說(shuō)明理由。

新民投資必須向林森木業(yè)所有其他股東發(fā)出收購(gòu)要約。根據(jù)規(guī)定,收購(gòu)人雖不是上市公司的股東,但通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排導(dǎo)致其擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30%的,應(yīng)當(dāng)向該公司所有股東發(fā)出全面要約。

(3)新民投資對(duì)林森木業(yè)的要約收購(gòu)價(jià)格是否符合證券法律制度的規(guī)定?并說(shuō)明理由。

要約收購(gòu)價(jià)格符合規(guī)定。在本題中,新民投資在要約收購(gòu)提示性公告日前6個(gè)月內(nèi)并未取得過(guò)被收購(gòu)人的股票,且要約收購(gòu)價(jià)格(9.77元/股)高于提示性公告日前30個(gè)交易日該種股票的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值(9.76元/股),因此要約收購(gòu)價(jià)格符合規(guī)定。

(4)錢某能否辭去獨(dú)立董事職務(wù)?并說(shuō)明理由。

錢某不能辭去獨(dú)立董事職務(wù)。根據(jù)規(guī)定,在要約收購(gòu)期間,被收購(gòu)公司董事不得辭職。

(5)林森木業(yè)董事會(huì)發(fā)布《致全體股東報(bào)告書(shū)》的時(shí)間是否符合證券法律制度的規(guī)定?并說(shuō)明理由。

發(fā)布時(shí)間不符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定,在收購(gòu)人公告要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)后20日內(nèi),被收購(gòu)公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)公告被收購(gòu)公司董事會(huì)報(bào)告書(shū)與獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的專業(yè)意見(jiàn)。

(6)孫某能否撤回預(yù)受?并說(shuō)明理由。

孫某不能撤回預(yù)受。根據(jù)規(guī)定,在要約收購(gòu)期限屆滿前3個(gè)交易日內(nèi),預(yù)受股東不得撤回其對(duì)要約的接受。在本題中,要約收購(gòu)期限4月10日屆滿,孫某4月9日不能撤回預(yù)受。

(7)李某關(guān)于其購(gòu)買股票時(shí)內(nèi)幕信息尚未形成的主張是否成立?李某的行為是否構(gòu)成內(nèi)幕交易?并分別說(shuō)明理由。

①李某的主張不成立。根據(jù)規(guī)定,影響內(nèi)幕信息形成的動(dòng)議、籌劃、決策或者執(zhí)行人員,其動(dòng)議、籌劃、決策或者執(zhí)行初始時(shí)間,應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為內(nèi)幕信息的形成之時(shí)。在本題中,趙某與新民投資于2017年5月已經(jīng)開(kāi)始實(shí)質(zhì)性磋商,應(yīng)當(dāng)認(rèn)定內(nèi)幕信息此時(shí)已經(jīng)形成。
②李某的行為構(gòu)成內(nèi)幕交易。根據(jù)規(guī)定,證券交易內(nèi)幕信息的知情人員和非法獲取內(nèi)幕信息的人員,在內(nèi)幕信息公開(kāi)前,不得買賣該公司的證券,或者泄露該信息,或者建議他人買賣該證券。在本題中,李某為內(nèi)幕信息知情人員,李某在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)(2017年5月至2017年9月21日公告日)買賣與內(nèi)幕信息相吻合的證券,又無(wú)法給出合理理由的,構(gòu)成內(nèi)幕交易。

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劉老師

2022-08-16 14:05:49 2521人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),您好:

間接收購(gòu)中,收購(gòu)人雖不是上市公司的股東,但通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排導(dǎo)致其擁有權(quán)益的股份超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30%的,應(yīng)當(dāng)向該公司所有股東發(fā)出全面要約。不可以發(fā)出部分要約。

本題中,新民投資間接收購(gòu)林森木業(yè),擁有權(quán)益的股份超過(guò)林森木業(yè)已發(fā)行股份的30%,應(yīng)當(dāng)向林森木業(yè)所有股東發(fā)出全面要約。

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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