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A/P是什么系數(shù)？通俗解釋來了

A/p是什么系數(shù)

年金現(xiàn)值項(xiàng)目現(xiàn)金流量 2019-07-04 17:32:31

問題來源：

已知：某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。

甲方案各年的現(xiàn)金凈流量如下表所示。

單位：萬元

時(shí)間

0

1

2

3

4

5

6

現(xiàn)金凈流量

-1000

0

250

250

250

250

250

乙方案的相關(guān)資料為：在建設(shè)起點(diǎn)用800萬元購(gòu)置不需要安裝的固定資產(chǎn)，乙方案投產(chǎn)后預(yù)計(jì)會(huì)使公司的存貨和應(yīng)收賬款共增加350萬元，應(yīng)付賬款增加150萬元。假設(shè)不會(huì)增加其他流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1～10年每年新增500萬元銷售收入，每年新增的付現(xiàn)成本和所得稅分別為200萬元和50萬元；第10年回收的固定資產(chǎn)殘值為80萬元，營(yíng)運(yùn)資本在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)收回。

丙方案的現(xiàn)金流量資料如下表所示。

單位：萬元

項(xiàng)目（年）

0

1

2

3

4

5

6～10

11

合計(jì)

原始投資

500

500

0

0

0

0

0

0

1000

稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

0

0

172

172

172

182

182

182

1790

年折舊額

0

0

72

72

72

72

72

72

720

年攤銷額

0

0

6

6

6

0

0

0

18

回收額

0

0

0

0

0

0

0

280

280

稅后現(xiàn)金凈流量

 

 

 

 

 

（A）

 

 

（B）

累計(jì)稅后現(xiàn)金凈流量

 

 

 

 

（C）

 

 

 

 

注：“6～10”一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5年相等。

若企業(yè)要求的必要報(bào)酬率為8%，部分貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下。

t/年

1

6

10

11

（F/P，8%，t）

—

1.5869

2.1589

—

（P/F，8%，t）

0.9259

—

—

0.4289

（A/P，8%，t）

—

—

—

0.1401

（P/A，8%，t）

0.9259

4.6229

6.7101

—

要求：

（1）計(jì)算乙方案項(xiàng)目計(jì)算期各年的現(xiàn)金凈流量；
營(yíng)運(yùn)資金的墊支=增加的流動(dòng)資產(chǎn)-增加的結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債=350-150=200（萬元）
初始的現(xiàn)金凈流量=-800-200=-1000（萬元）
1～10年各年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅=500-200-50=250（萬元）
終結(jié)點(diǎn)的回收額=80+200=280（萬元）
第10年的現(xiàn)金凈流量=250+280=530（萬元）
（2）寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)現(xiàn)金凈流量和累計(jì)現(xiàn)金凈流量（不用列出計(jì)算過程）；
A=182+72=254（萬元）
B=1790+720+18+280-1000=1808（萬元）
C=-500-500+（172+72+6）×3=-250（萬元）
（3）計(jì)算甲、丙兩方案包含建設(shè)期的靜態(tài)回收期；
甲方案包含建設(shè)期的靜態(tài)回收期=1+1000/250=5（年）
丙方案包含建設(shè)期的靜態(tài)回收期=4+250/254=4.98（年）
（4）計(jì)算（P/F，8%，10）和（A/P，8%，10）的值（保留四位小數(shù)）；
（P/F，8%，10）=1/（F/P，8%，10）=1/2.1589=0.4632
（A/P，8%，10）=1/（P/A，8%，10）=1/6.7101=0.1490
（5）計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評(píng)價(jià)甲、乙兩方案的財(cái)務(wù)可行性；
NPV甲=-1000+250×［（P/A，8%，6）-（P/A，8%，1）］=-1000+250×（4.6229-0.9259）=-75.75（萬元）
NPV乙=-800-200+250×（P/A，8%，10）+280×（P/F，8%，10）=-1000+250×6.7101+280×0.4632=807.22（萬元）
由于甲方案的凈現(xiàn)值為-75.75萬元，小于零，該方案不具備財(cái)務(wù)可行性；因?yàn)橐曳桨傅膬衄F(xiàn)值大于零，所以乙方案具備財(cái)務(wù)可行性。
（6）如果丙方案的凈現(xiàn)值為725.66萬元，用年金凈流量法為企業(yè)作出該生產(chǎn)線項(xiàng)目投資的決策。（★★★）
乙方案年金凈流量=乙方案凈現(xiàn)值/（P/A，8%，10）=807.22/6.7101=120.30（萬元）
丙方案年金凈流量=丙方案凈現(xiàn)值×（A/P，8%，11）=725.66×0.1401=101.66（萬元）
所以，乙方案年金凈流量大于丙方案，應(yīng)選擇乙方案。
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樊老師

2019-07-04 17:39:38 13750人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

A/P是P/A的倒數(shù)，叫資本回收系數(shù)。通俗地理解就是普通年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算，即已知現(xiàn)值求年金。比如我現(xiàn)在投資100萬，在未來的5年里每年年末收回多少才劃算。對(duì)這個(gè)概念無須單獨(dú)記憶，正常用普通年金現(xiàn)值的原理列方程計(jì)算即可。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！
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