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A/P是什么系數(shù)?通俗解釋來了

A/p是什么系數(shù)

年金現(xiàn)值項目現(xiàn)金流量 2019-07-04 17:32:31

問題來源:

已知:某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬元建設一條生產(chǎn)線,現(xiàn)有甲、乙、丙三個方案可供選擇。

甲方案各年的現(xiàn)金凈流量如下表所示。

單位:萬元

時間

0

1

2

3

4

5

6

現(xiàn)金凈流量

-1000

0

250

250

250

250

250

乙方案的相關資料為:在建設起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產(chǎn),乙方案投產(chǎn)后預計會使公司的存貨和應收賬款共增加350萬元,應付賬款增加150萬元。假設不會增加其他流動資產(chǎn)和流動負債。預計投產(chǎn)后第110年每年新增500萬元銷售收入,每年新增的付現(xiàn)成本和所得稅分別為200萬元和50萬元;第10年回收的固定資產(chǎn)殘值為80萬元,營運資本在項目終結(jié)時收回。

丙方案的現(xiàn)金流量資料如下表所示。

單位:萬元

項目(年)

0

1

2

3

4

5

610

11

合計

原始投資

500

500

0

0

0

0

0

0

1000

稅后營業(yè)利潤

0

0

172

172

172

182

182

182

1790

年折舊額

0

0

72

72

72

72

72

72

720

年攤銷額

0

0

6

6

6

0

0

0

18

回收額

0

0

0

0

0

0

0

280

280

稅后現(xiàn)金凈流量

 

 

 

 

 

A

 

 

B

累計稅后現(xiàn)金凈流量

 

 

 

 

C

 

 

 

 

注:“610”一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù),連續(xù)5年相等。

若企業(yè)要求的必要報酬率為8%,部分貨幣時間價值系數(shù)如下。

t/

1

6

10

11

F/P,8%t

1.5869

2.1589

P/F,8%,t

0.9259

0.4289

A/P,8%,t

0.1401

P/A8%,t

0.9259

4.6229

6.7101

要求:

(1)計算乙方案項目計算期各年的現(xiàn)金凈流量;
營運資金的墊支=增加的流動資產(chǎn)-增加的結(jié)算性流動負債=350-150=200(萬元)
初始的現(xiàn)金凈流量=-800-200=-1000(萬元)
1~10年各年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅=500-200-50=250(萬元)
終結(jié)點的回收額=80+200=280(萬元)
第10年的現(xiàn)金凈流量=250+280=530(萬元)
(2)寫出表中用字母表示的丙方案相關現(xiàn)金凈流量和累計現(xiàn)金凈流量(不用列出計算過程);
A=182+72=254(萬元)
B=1790+720+18+280-1000=1808(萬元)
C=-500-500+(172+72+6)×3=-250(萬元)
(3)計算甲、丙兩方案包含建設期的靜態(tài)回收期;
甲方案包含建設期的靜態(tài)回收期=1+1000/250=5(年)
丙方案包含建設期的靜態(tài)回收期=4+250/254=4.98(年)
(4)計算(P/F,8%,10)和(A/P,8%,10)的值(保留四位小數(shù));
(P/F,8%,10)=1/(F/P,8%,10)=1/2.1589=0.4632
(A/P,8%,10)=1/(P/A,8%,10)=1/6.7101=0.1490
(5)計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標,并據(jù)此評價甲、乙兩方案的財務可行性;
NPV=-1000+250×[(P/A,8%,6)-(P/A,8%,1)]=-1000+250×(4.6229-0.9259)=-75.75(萬元)
NPV=-800-200+250×(P/A,8%,10)+280×(P/F,8%,10)=-1000+250×6.7101+280×0.4632=807.22(萬元)
由于甲方案的凈現(xiàn)值為-75.75萬元,小于零,該方案不具備財務可行性;因為乙方案的凈現(xiàn)值大于零,所以乙方案具備財務可行性。
(6)如果丙方案的凈現(xiàn)值為725.66萬元,用年金凈流量法為企業(yè)作出該生產(chǎn)線項目投資的決策。(★★★)
乙方案年金凈流量=乙方案凈現(xiàn)值/(P/A,8%,10)=807.22/6.7101=120.30(萬元)
丙方案年金凈流量=丙方案凈現(xiàn)值×(A/P,8%,11)=725.66×0.1401=101.66(萬元)
所以,乙方案年金凈流量大于丙方案,應選擇乙方案。
查看完整問題

樊老師

2019-07-04 17:39:38 13749人瀏覽

勤奮刻苦的同學,您好:

A/P是P/A的倒數(shù),叫資本回收系數(shù)。通俗地理解就是普通年金現(xiàn)值的逆運算,即已知現(xiàn)值求年金。比如我現(xiàn)在投資100萬,在未來的5年里每年年末收回多少才劃算。對這個概念無須單獨記憶,正常用普通年金現(xiàn)值的原理列方程計算即可。

每個努力學習的小天使都會有收獲的,加油!
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