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為何方案一和方案二都要計算2023年末的利息30.36萬元

不是應該比較籌資后所增加的利息嗎，方案二也沒有增加債務呀

個別資本成本的計算經(jīng)營杠桿效應 2024-08-08 15:00:14

問題來源：

（3）假設按（2）計算的所需資金有兩種籌資方案：
方案一：全部通過增加借款取得，新增借款的年利息率為6.48%；
方案二：全部通過增發(fā)普通股取得，預計發(fā)行價格為12元/股，固定股利增長率為6%。該公司2023年年末借款利息為30.36萬元，公司的所得稅稅率為25%。
①計算兩種方案各自的資本成本（其中借款資本成本采用一般模式計算）；
②計算兩種籌資方案的每股收益無差別點息稅前利潤；
③計算每股收益無差別點時兩種籌資方案的財務杠桿系數(shù)。
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宮老師

2024-08-09 09:51:27 1837人瀏覽

尊敬的學員，您好：

在計算兩種籌資方案的資本成本和每股收益無差別點時，我們確實需要關注籌資活動所帶來的影響。對于方案一，由于是通過增加借款來籌資，所以新增的借款會產(chǎn)生額外的利息費用，這部分利息費用需要加到原有的利息費用（即2023年末的利息30.36萬元）上。而對于方案二，雖然是通過增發(fā)普通股來籌資，沒有增加債務，但我們在比較兩種方案的每股收益時，需要考慮到原有的債務（及其利息費用）仍然存在，因此原有的利息費用（30.36萬元）也要計入方案二的總利息費用中。這樣做是為了在相同的基準下比較兩種方案的優(yōu)劣。所以，在計算兩種方案的每股收益無差別點時，都需要將2023年末的利息30.36萬元考慮在內(nèi)。

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