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為何方案一和方案二都要計(jì)算2023年末的利息30.36萬元

不是應(yīng)該比較籌資后所增加的利息嗎，方案二也沒有增加債務(wù)呀

經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) 2024-08-08 15:00:14

問題來源：

（3）假設(shè)按（2）計(jì)算的所需資金有兩種籌資方案：
方案一：全部通過增加借款取得，新增借款的年利息率為6.48%；
方案二：全部通過增發(fā)普通股取得，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為12元/股，固定股利增長(zhǎng)率為6%。該公司2023年年末借款利息為30.36萬元，公司的所得稅稅率為25%。
①計(jì)算兩種方案各自的資本成本（其中借款資本成本采用一般模式計(jì)算）；
②計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)；
③計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)時(shí)兩種籌資方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
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宮老師

2024-08-09 09:51:27 1838人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

在計(jì)算兩種籌資方案的資本成本和每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，我們確實(shí)需要關(guān)注籌資活動(dòng)所帶來的影響。對(duì)于方案一，由于是通過增加借款來籌資，所以新增的借款會(huì)產(chǎn)生額外的利息費(fèi)用，這部分利息費(fèi)用需要加到原有的利息費(fèi)用（即2023年末的利息30.36萬元）上。而對(duì)于方案二，雖然是通過增發(fā)普通股來籌資，沒有增加債務(wù)，但我們?cè)诒容^兩種方案的每股收益時(shí)，需要考慮到原有的債務(wù)（及其利息費(fèi)用）仍然存在，因此原有的利息費(fèi)用（30.36萬元）也要計(jì)入方案二的總利息費(fèi)用中。這樣做是為了在相同的基準(zhǔn)下比較兩種方案的優(yōu)劣。所以，在計(jì)算兩種方案的每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，都需要將2023年末的利息30.36萬元考慮在內(nèi)。

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