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為何方案一和方案二都要計(jì)算2023年末的利息30.36萬元

不是應(yīng)該比較籌資后所增加的利息嗎,方案二也沒有增加債務(wù)呀

經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) 2024-08-08 15:00:14

問題來源:

(3)假設(shè)按(2)計(jì)算的所需資金有兩種籌資方案:
方案一:全部通過增加借款取得,新增借款的年利息率為6.48%;
方案二:全部通過增發(fā)普通股取得,預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為12元/股,固定股利增長(zhǎng)率為6%。該公司2023年年末借款利息為30.36萬元,公司的所得稅稅率為25%。
①計(jì)算兩種方案各自的資本成本(其中借款資本成本采用一般模式計(jì)算);
②計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn);
③計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)時(shí)兩種籌資方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
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宮老師

2024-08-09 09:51:27 1838人瀏覽

尊敬的學(xué)員,您好:

在計(jì)算兩種籌資方案的資本成本和每股收益無差別點(diǎn)時(shí),我們確實(shí)需要關(guān)注籌資活動(dòng)所帶來的影響。對(duì)于方案一,由于是通過增加借款來籌資,所以新增的借款會(huì)產(chǎn)生額外的利息費(fèi)用,這部分利息費(fèi)用需要加到原有的利息費(fèi)用(即2023年末的利息30.36萬元)上。而對(duì)于方案二,雖然是通過增發(fā)普通股來籌資,沒有增加債務(wù),但我們?cè)诒容^兩種方案的每股收益時(shí),需要考慮到原有的債務(wù)(及其利息費(fèi)用)仍然存在,因此原有的利息費(fèi)用(30.36萬元)也要計(jì)入方案二的總利息費(fèi)用中。這樣做是為了在相同的基準(zhǔn)下比較兩種方案的優(yōu)劣。所以,在計(jì)算兩種方案的每股收益無差別點(diǎn)時(shí),都需要將2023年末的利息30.36萬元考慮在內(nèi)。

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