問題來源：
B公司為一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下。
資料一：2019年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬股（每股面值1元），公司債券為24000萬元（該債券發(fā)行于2017年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為5%），該年息稅前利潤為5000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應付息債務。
資料二：B公司打算在2020年為一個新投資項目籌資10000萬元，該項目當年建成并投產(chǎn)。預計該項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤會增加1000萬元?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為6%的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。假定各方案的籌資費用均為零，且均在2020年1月1日發(fā)行完畢。部分預測數(shù)據(jù)如下表所示。
甲、乙方案部分預測數(shù)據(jù)
|
項目 |
甲方案 |
乙方案 |
|
增資后息稅前利潤（萬元） |
6000 |
6000 |
|
增資前利息（萬元） |
* |
* |
|
新增利息（萬元） |
* |
* |
|
增資后利息（萬元） |
（A） |
* |
|
增資后稅前利潤（萬元） |
* |
4800 |
|
增資后稅后利潤（萬元） |
* |
3600 |
|
增資后普通股股數(shù)（萬股） |
* |
* |
|
增資后每股收益（元） |
0.315 |
（B） |
要求：
（1）根據(jù)資料一計算B公司2020年的財務杠桿系數(shù)。
2020年財務杠桿系數(shù)=2019年的息稅前利潤/（2019年的息稅前利潤-2019年的利息費用）=5000/（5000-24000×5%）=1.32
（2）確定表中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。
A=1800萬元，B=0.30元
（3）計算甲、乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。
設(shè)甲、乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤為EBIT，則：
（EBIT-1800）×（1-25%）/10000=（EBIT-1200）×（1-25%）/（10000+2000）
（EBIT-1800）/10000=（EBIT-1200）/12000
解得：EBIT=（12000×1800-10000×1200）/（12000-10000）=4800（萬元）
（4）用每股收益分析法判斷應采取哪個方案，并說明理由。
由于籌資后的息稅前利潤為6000萬元，高于每股收益無差別點息稅前利潤4800萬元，因此，應該采取發(fā)行債券的籌資方案，即甲方案，因為發(fā)行債券籌資方案的每股收益高。
樊老師
2020-07-16 15:07:46 9753人瀏覽
（EBIT-1800）×（1-25%）/10000=（EBIT-1200）×（1-25%）/（10000+2000）
兩邊同時除以（1-25%）：（EBIT-1800）/10000=（EBIT-1200）/12000
錯位相乘：（EBIT-1800）×12000 =（EBIT-1200）×10000
展開括號：EBIT×12000-1800×12000=EBIT×10000-1200×10000
移位：EBIT×12000-EBIT×10000=1800×12000-1200×10000
合并同類項，解得：EBIT=（12000×1800-10000×1200）/（12000-10000）=9600000/2000=4800（萬元）
希望可以幫助到您O(∩_∩)O~祝您今年順利通過考試相關(guān)答疑
-
2020-09-03
-
2020-09-02
-
2020-08-21
-
2020-08-19
-
2020-08-08
您可能感興趣的中級會計試題
中級會計相關(guān)知識專題
津公網(wǎng)安備12010202000755號