簡(jiǎn)便算法如何計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)
教材的公式是EBIT-利息*（1-25%） 為什么簡(jiǎn)便算法只要了稅前利息，沒(méi)有再?1-25%
問(wèn)題來(lái)源：
甲方案：增發(fā)普通股400萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)6元；同時(shí)向銀行借款400萬(wàn)元，利率保持原來(lái)的10%。
乙方案：增發(fā)普通股200萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)6元；同時(shí)溢價(jià)發(fā)行1600萬(wàn)元面值為1000萬(wàn)元的公司債券，票面利率15%。
丙方案：不增發(fā)普通股，溢價(jià)發(fā)行2500萬(wàn)元面值為2300萬(wàn)元的公司債券，票面利率15%；由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補(bǔ)充銀行借款300萬(wàn)元，利率10%。
要求：
=
=515.5（萬(wàn)元）
=
=751.25（萬(wàn)元）
=
=690.88（萬(wàn)元）
EPS甲=（500-140-400×10%）×（1-25%）/（210+400）=0.39（元/股）
EPS乙=（500-140-1000×15%）×（1-25%）/（210+200）=0.38（元/股）
EPS丙=（500-140-2300×15%-300×10%）×（1-25%）/210=-0.05（元/股）
若企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)采用甲方案籌資。
宮老師
2020-08-15 16:54:13 6828人瀏覽
因?yàn)樵谟?jì)算過(guò)程中將（1-25%）約掉了。
甲方案與乙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)的求解來(lái)說(shuō)明一下
（EBIT-140-400×10%）*（1-25%）/（210+400）=（EBIT-140-1000×15%）*（1-25%）/（210+200）
合并：（EBIT-180）*（1-25%）/610=（EBIT-290）*（1-25%）/410
公式兩邊同時(shí)約掉（1-25%），得到：（EBIT-180）/610=（EBIT-290）/410
公式兩邊同時(shí)乘以610*410，得到：410*（EBIT-180）=610*（EBIT-290）
括號(hào)展開(kāi)：410*EBIT-410*180=610*EBIT-610*290
移項(xiàng)：610*290-410*180=610*EBIT-410*EBIT
解得：EBIT=（610*290-410*180）/（610-410）
這個(gè)就是所謂的簡(jiǎn)化公式：每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)=（大股數(shù)*大利息-小股數(shù)*小利息）/（大股數(shù)-小股數(shù)）
希望可以幫助到您O(∩_∩)O~祝您今年順利通過(guò)考試相關(guān)答疑
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