運用大股數(shù)小股數(shù)求解每股收益無差別點息稅前利潤的公式
我用的簡化公式,(134.4*150-90*38.4)/150-90 得到278.4…………… 算了幾回,沒明白哪兒錯了,求解
問題來源:
方案一:發(fā)行債券籌資960萬元,年利率10%;
方案二:發(fā)行普通股股票籌資960萬元,每股發(fā)行價格16元。預(yù)計第一年的每股股利是1.2元,股利增長率是8%。
預(yù)計擴大生產(chǎn)能力后,固定成本會增加98.4萬元(不包括利息費用),假設(shè)其他條件不變。公司適用所得稅稅率為25%。兩方案均不考慮籌資費率。
要求:
普通股的資本成本=1.2/16+8%=15.5%
企業(yè)目前的股數(shù)=90萬股
追加債券籌資后的總利息=38.4+960×10%=134.4(萬元)
追加股票籌資后的總股數(shù)=90+960/16=150(萬股)
設(shè)兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷售量水平為X,

兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷量水平=31.79(萬件)

劉老師
2020-05-01 15:57:51 4454人瀏覽
大股數(shù)=90+960/16=150(萬股),小股數(shù)=90萬股。
大利息=480×8%+960×10%=134.4(萬元),小利息=480×8%=38.4(萬元)。
每股收益無差別點息稅前利潤=(大股數(shù)×大利息-小股數(shù)×小利息)/(大股數(shù)-小股數(shù))=278.4(萬元)
設(shè)每股收益無差別點的銷售量為X:則(25-10)×X-100-98.4=278.4,求解X=31.79(萬件)。
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