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MM理論下企業(yè)股權(quán)資本成本為何隨負(fù)債比例增加而增加？

老師能詳細(xì)解釋下，為什么負(fù)債比重大，股權(quán)資本成本越高，且無(wú)論是否考慮所得稅影響都是一樣的結(jié)論。老師能說(shuō)下原理嗎？

資本結(jié)構(gòu)理論 2021-07-25 09:06:57

問(wèn)題來(lái)源：

下列關(guān)于MM理論的說(shuō)法中，正確的有（　?。?。
A、在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)負(fù)債越低，企業(yè)價(jià)值越高
B、在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)負(fù)債比率越高，企業(yè)價(jià)值越高
C、在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)股權(quán)資本成本隨負(fù)債比例的增加而增加
D、在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)股權(quán)資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)

正確答案：B,C

答案分析：無(wú)論是否考慮企業(yè)所得稅，MM理論都認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨負(fù)債比例的增加而增加，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)負(fù)債比例的高低與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

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邵老師

2021-07-26 03:27:57 7157人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

在MM理論下，無(wú)論考不考慮所得稅因素，負(fù)債比重越大，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，進(jìn)而導(dǎo)致公司的總體風(fēng)險(xiǎn)越大。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，股權(quán)投資人承擔(dān)的公司總體風(fēng)險(xiǎn)變大了，所以其要求的股權(quán)收益率就越高，所以股權(quán)資本成本越高。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！

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