私募股權(quán)投資基金的組織形式_2024年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)高頻考點(diǎn)
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【知識(shí)點(diǎn)】私募股權(quán)投資基金的組織形式
【所屬章節(jié)】第四章 企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理
私募股權(quán)投資基金的組織形式
一般來(lái)說(shuō)，確定私募股權(quán)投資基金的組織形式主要考慮如下因素：相關(guān)法律制度、基金管理成本、稅負(fù)狀況、激勵(lì)與約束機(jī)制、基金的穩(wěn)定性等。目前，我國(guó)私募股權(quán)投資基金的組織形式主要采取有限合伙制、公司制和信托制三種組織形式。
(一)有限合伙制
有限合伙制是私募股權(quán)投資基金最主要的運(yùn)作方式。其中合伙人由有限合伙人(LP)和普通合伙人(GP)構(gòu)成。
典型的有限合伙制基金由LP和GP依據(jù)有限合伙協(xié)議共同設(shè)立，其中必須至少有一家為GP，GP對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，并且對(duì)外代表基金執(zhí)行合伙事務(wù)，從而成為基金管理人。其收入來(lái)源是基金管理費(fèi)(由所有基金份額持有人共同承擔(dān))和收益分紅。LP則只負(fù)責(zé)出資，并以其出資額為限，承擔(dān)連帶責(zé)任。
GP有時(shí)會(huì)承擔(dān)基金管理人的角色，但有時(shí)也委托專(zhuān)業(yè)管理人員對(duì)股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行管理和監(jiān)督。在我國(guó)，通常由基金管理人員擔(dān)任普通合伙人角色。在設(shè)立初期，GP和LP通常簽訂合伙人協(xié)議，確定各種管理費(fèi)用和業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)，并且會(huì)定期召開(kāi)合伙人會(huì)議。同時(shí)與公司制和信托制私募股權(quán)基金不同，GP具備獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)力。LP雖然負(fù)責(zé)監(jiān)督GP，但是不直接干涉或參與私募股權(quán)投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理。通常而言，LP出資比例占基金全部份額的80%以上，GP則不少于1%。
公司制是指私募股權(quán)投資基金以股份公司或有限責(zé)任公司形式設(shè)立。
公司制私募股權(quán)投資基金通常具有較為完整的公司組織結(jié)構(gòu)，運(yùn)作方式規(guī)范而正式。投資者一般享有作為股東的一切權(quán)利，并且和其他公司的股東一樣，以其出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。
在公司制私募股權(quán)投資基金中，基金管理人或者作為董事，或者作為獨(dú)立的外部管理人員參與私募股權(quán)投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)。與有限合伙制不同，公司制基金管理人會(huì)受到股東的嚴(yán)格監(jiān)督管理。
(三)信托制
信托制是指由基金管理機(jī)構(gòu)與信托公司合作成立，通過(guò)發(fā)起設(shè)立信托收益份額募集資金，進(jìn)行投資運(yùn)作的集合投資基金?；鹩尚磐泄竞突鸸芾頇C(jī)構(gòu)形成決策委員會(huì)共同決策。
信托制私募股權(quán)投資基金，通常分為單一信托基金和結(jié)構(gòu)化信托模式。運(yùn)營(yíng)流程基本相同。一般而言，信托公司通常代表所有投資者，以自己的名義對(duì)整個(gè)私募股權(quán)投資項(xiàng)目和基金發(fā)行、管理和運(yùn)作負(fù)責(zé)，也就是說(shuō)，信托公司通常掌握財(cái)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的權(quán)利，但其角色并不完全等同于普通合伙人(GP)，其也是作為受益人，出資設(shè)立信托基金。
注：以上高級(jí)會(huì)計(jì)師考試知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容來(lái)自東奧老師授課講義
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