內(nèi)含報(bào)酬率法_2025年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)
書(shū)山有路勤為徑，學(xué)海無(wú)涯苦作舟。2025年高級(jí)會(huì)計(jì)師備考正在進(jìn)行中，希望大家能認(rèn)真學(xué)習(xí)，下面為大家整理了相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，快來(lái)學(xué)習(xí)吧！
【所屬章節(jié)】第四章：企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理
【知識(shí)點(diǎn)】投資決策方法——內(nèi)含報(bào)酬率法
投資決策方法——內(nèi)含報(bào)酬率法
1.傳統(tǒng)的內(nèi)含報(bào)酬率法
內(nèi)含報(bào)酬率是指使項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率。即：
現(xiàn)值(未來(lái)現(xiàn)金凈流量)=現(xiàn)值(原始投資額)，即凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。
此時(shí)，折現(xiàn)率IRR就是該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率。
原理及決策：
①如果IRR>資本成本，接受項(xiàng)目能增加股東財(cái)富，可行。
②如果IRR<資本成本，接受項(xiàng)目會(huì)減少股東財(cái)富，不可行。
假設(shè)項(xiàng)目使用的資金成本為10%，若兩個(gè)項(xiàng)目為獨(dú)立項(xiàng)目，則均可接受;若兩個(gè)項(xiàng)目為互斥項(xiàng)目，則選擇項(xiàng)目A。
2.修正的內(nèi)含報(bào)酬率法
修正內(nèi)含報(bào)酬率法認(rèn)為，再投資報(bào)酬率應(yīng)為實(shí)際的資本成本，先按實(shí)際的資本成本計(jì)算出各期現(xiàn)金流量的終值，再求出IRR。有兩種計(jì)算方法，具體如下：
【方法1】
【方法2】
3.內(nèi)含報(bào)酬率法的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn) | ①內(nèi)含報(bào)酬率作為一種折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，同時(shí)也考慮了這個(gè)項(xiàng)目周期的現(xiàn)金流量 ②內(nèi)含報(bào)酬率法作為一種相對(duì)數(shù)指標(biāo)，除了可以和資本成本率比較之外，還可以與通貨膨脹率以及利率等一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行比較 |
缺點(diǎn) | ①內(nèi)含報(bào)酬率是評(píng)估投資決策的相對(duì)數(shù)指標(biāo)，無(wú)法衡量出公司價(jià)值（即股東財(cái)富）的絕對(duì)增長(zhǎng) ②在衡量非常規(guī)項(xiàng)目時(shí)（即項(xiàng)目現(xiàn)金流量在項(xiàng)目周期中發(fā)生正負(fù)變動(dòng)時(shí)），內(nèi)含報(bào)酬率法可能產(chǎn)生多個(gè)值造成評(píng)估的困難 ③在衡量互斥項(xiàng)目時(shí)，傳統(tǒng)的內(nèi)含報(bào)酬率法和凈現(xiàn)值法可能會(huì)給出矛盾的意見(jiàn)，在這種情況下，采用凈現(xiàn)值法往往會(huì)得出正確的決策判斷 |
注：以上高級(jí)會(huì)計(jì)師考試知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容來(lái)自東奧老師授課講義
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