融資規(guī)劃與企業(yè)增長率預(yù)測_2025年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)
想要成為更好的自己，就要努力拼搏奮斗！2025年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在進(jìn)行中，希望大家能認(rèn)真學(xué)習(xí)，下面為大家整理了相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，一起了解一下！
2025年高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn)匯總>>
【所屬章節(jié)】第四章：企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理
【知識(shí)點(diǎn)】融資規(guī)劃與企業(yè)增長率預(yù)測
融資規(guī)劃與企業(yè)增長率預(yù)測(★★)
從企業(yè)增長、內(nèi)部留存融資量與外部融資需要量的關(guān)系上可以看出，企業(yè)增長一方面依賴于內(nèi)部留存融資增長;另一方面依賴于外部融資(尤其是負(fù)債融資)。企業(yè)管理者將會(huì)提出這樣的問題(兩個(gè)增長率)：
①假定企業(yè)單純依靠內(nèi)部留存融資，則企業(yè)增長率有多大?
②如果企業(yè)保持資本結(jié)構(gòu)不變，即在有內(nèi)部留存融資及相配套的負(fù)債融資情況下(不發(fā)行新股或追加新的權(quán)益資本投入)，公司的極限增長速度到底有多快?
1.內(nèi)部增長率(回答問題①)
內(nèi)部增長率是指公司在沒有任何“對(duì)外”融資(包括負(fù)債和權(quán)益融資)情況下的預(yù)期最大增長率，即公司完全依靠內(nèi)部留存融資所能產(chǎn)生的最高增長極限。
假定外部融資需求量、負(fù)債融資為0。
外部融資需求=(A×S0×g)-[P×S0×(1+g)×(1-d)]=0
則變換后可得：
g(內(nèi)部增長率)=P×(1?d)/[A?P×(1?d)]
=銷售凈利率×(1?現(xiàn)金股利支付率)/[基期資產(chǎn)占基期銷售收入的百分比?銷售凈利率×(1?現(xiàn)金股利支付率)]
將上式的分子、分母同乘銷售收入，并同除資產(chǎn)總額即可得到求內(nèi)部增長率的另一個(gè)常用公式，即：
內(nèi)部增長率=ROA(1?d)/[1?ROA(1?d)]
=總資產(chǎn)報(bào)酬率×(1?現(xiàn)金股利支付率)/[1?總資產(chǎn)報(bào)酬率×(1?現(xiàn)金股利支付率)]
式中：ROA為公司總資產(chǎn)報(bào)酬率(即稅后凈利/總資產(chǎn))。
2.可持續(xù)增長率(回答問題②)
可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股、不改變經(jīng)營效率(不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財(cái)務(wù)政策(不改變資本結(jié)構(gòu)和利潤留存率)時(shí)，其銷售所能達(dá)到的最高增長率。
可持續(xù)增長率的計(jì)算公式可通過如下步驟進(jìn)行推導(dǎo)：
(1)銷售增長帶來新增的內(nèi)部留存融資額=S0×(1+g)×P×(1-d)。
(2)為維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，需要新增的負(fù)債融資額=S0×(1+g)×P×(1-d)×D/E。
在不考慮新股發(fā)行或新增權(quán)益融資下，上述兩項(xiàng)資本來源應(yīng)等于銷售增長對(duì)資產(chǎn)的增量需求(資產(chǎn)占銷售百分比×增量銷售=A×S0×g)。
依據(jù)：資產(chǎn)增加額=負(fù)債增加額+留存收益增加額，可知：
可持續(xù)增長率=[P(1-d)(1+D/E)]/[A-P(1-d)(1+D/E)]
同樣將上式的分子、分母同乘以基期銷售收入，并同除基期資產(chǎn)總額，得到可持續(xù)增長率的另一個(gè)表達(dá)式。
可持續(xù)增長率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率×(1?現(xiàn)金股利支付率)×(1+產(chǎn)權(quán)比率)/[1?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率×(1?現(xiàn)金股利支付率)×(1+產(chǎn)權(quán)比率)]
或：
可持續(xù)增長率=ROE(1?d)/[1?ROE(1?d)]=凈資產(chǎn)收益率×(1?現(xiàn)金股利支付率)/[1?凈資產(chǎn)收益率×(1?現(xiàn)金股利支付率)]
其中：ROE代表凈資產(chǎn)收益率(稅后凈利/所有者權(quán)益總額)，其他字母含義不變。
注：以上高級(jí)會(huì)計(jì)師考試知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容來自東奧老師授課講義
（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
精選推薦
相關(guān)文章
津公網(wǎng)安備12010202000755號(hào)