任何成功背后，一定是飽含奮斗的艱辛。2025年高級會計師考試備考正在進行中，下面整理了相關知識點，希望對于大家的學習有一定的幫助！

2025年高級會計師《高級會計實務》知識點匯總>>

【所屬章節(jié)】第四章：企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理

【知識點】權益融資

權益融資(★★★)

企業(yè)權益融資是通過發(fā)行股票或接受投資者直接投資等而獲得資本的一種方式。其中，吸收直接投資與引入戰(zhàn)略投資者、權益再融資(如增發(fā)、配股)等將成為公司融資管理的重點。

1.吸收直接投資與引入戰(zhàn)略投資者

吸收直接投資是企業(yè)權益融資的主要方式之一，而戰(zhàn)略投資者的引入則是吸收直接投資的管理決策所關注的重點。

戰(zhàn)略投資者是指符合國家法律、法規(guī)和規(guī)定要求、與發(fā)行人具有合作關系或合作意向，并愿意按照發(fā)行人配售要求與發(fā)行人簽署戰(zhàn)略投資配售協(xié)議的法人。

只有符合下述特征的投資者才是合格的戰(zhàn)略投資者：

(1)資源互補;(2)長期合作;(3)可持續(xù)增長和長期回報。

2.權益再融資

權益再融資是指上市公司通過配股、增發(fā)等方式在證券市場上進行的直接融資。

(1)配股。配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為。

我國《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》規(guī)定：

①上市公司配股的，擬配售股份數(shù)量不超過本次配售前股本總額的50%，并應當采用代銷方式發(fā)行。

②控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量。

③控股股東不履行認配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認購股票的數(shù)量未達到擬配售數(shù)量70%的，上市公司應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認購的股東。

配股使得原普通股股東擁有優(yōu)先購買新發(fā)售股票的權利，凡是在股權登記日前擁有公司股票的普通股股東就享有配股權，此時股票的市場價格中含有配股權的價格。

(2)上市公司向不特定對象發(fā)行股票(簡稱增發(fā))。增發(fā)是上市公司向不特定對象發(fā)行股份募集權益資本的融資方式，發(fā)行價格一般為發(fā)行前某一階段的平均價的某一比例。

積極條件(應當符合下列規(guī)定)：

①具備健全且運行良好的組織機構。

②現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的任職要求。

③具有完整的業(yè)務體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力，不存在對持續(xù)經(jīng)營有重大不利影響的情形。

④會計基礎工作規(guī)范，內部控制制度健全且有效執(zhí)行，財務報表的編制和披露符合企業(yè)會計準則和相關信息披露規(guī)則的規(guī)定，在所有重大方面公允反映了上市公司的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，最近三年財務會計報告被出具無保留意見審計報告。

⑤除金融類企業(yè)外，最近一期期末不存在金額較大的財務性投資。

⑥交易所主板上市公司配股、增發(fā)的，應當最近三個會計年度盈利;增發(fā)還應當滿足最近三個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%;凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。

關鍵詞：組織架構;董、監(jiān)、高任職要求;市場獨立經(jīng)營能力;內部控制制度、財務報告、審計報告;財務性投資;三個會計年度盈利、加權平均凈資產(chǎn)收益率。

法定障礙：上市公司存在下列情形之一的，不得向不特定對象發(fā)行股票：

①擅自改變前次募集資金用途未作糾正，或者未經(jīng)股東大會認可;

②上市公司或者其現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員最近三年受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者最近一年受到證券交易所公開譴責，或者因涉嫌犯罪正在被司法機關立案偵查，或者涉嫌違法違規(guī)正在被中國證監(jiān)會立案調查;

③上市公司或者其控股股東、實際控制人最近一年存在未履行向投資者作出的公開承諾的情形;

④上市公司或者其控股股東、實際控制人最近三年存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的刑事犯罪，或者存在嚴重損害上市公司利益、投資者合法權益、社會公共利益的重大違法行為。

發(fā)行價格：發(fā)行價格應當不低于公告招股意向書前20個交易日或者前一個交易日公司股票均價。

(3)上市公司向特定對象發(fā)行股票(定向增發(fā))。

①法定障礙：上市公司存在下列情形之一的，不得向特定對象發(fā)行股票：

a.擅自改變前次募集資金用途未作糾正，或者未經(jīng)股東大會認可。

b.最近一年財務報表的編制和披露在重大方面不符合企業(yè)會計準則或者相關信息披露規(guī)則的規(guī)定;最近一年財務會計報告被出具否定意見或者無法表示意見的審計報告;最近一

年財務會計報告被出具保留意見的審計報告，且保留意見所涉及事項對上市公司的重大不利影響尚未消除。本次發(fā)行涉及重大資產(chǎn)重組的除外。

c.現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員最近三年受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者最近一年受到證券交易所公開譴責。

d.上市公司或者其現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員因涉嫌犯罪正在被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規(guī)正在被中國證監(jiān)會立案調查。

e.控股股東、實際控制人最近三年存在嚴重損害上市公司利益或者投資者合法權益的重大違法行為。

f.最近三年存在嚴重損害投資者合法權益或者社會公共利益的重大違法行為。

②發(fā)行對象。應當符合股東大會決議規(guī)定的條件，且每次發(fā)行對象不超過35名。發(fā)行對象為境外戰(zhàn)略投資者的，應當遵守國家的相關規(guī)定。

③發(fā)行定價。a.發(fā)行價格應當不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%;b.上市公司應當以不低于發(fā)行底價的價格發(fā)行股票。

④限售期規(guī)定。自發(fā)行結束之日起6個月內不得轉讓。發(fā)行對象屬于“通過認購本次發(fā)行的股票取得上市公司實際控制權的投資者”，其認購的股票自發(fā)行結束之日起18個月內不得轉讓。

⑤發(fā)行目的。a.項目融資。b.引入戰(zhàn)略投資者。c.整體上市。d.股權激勵。e.資產(chǎn)收購。f.資本結構調整及財務重組。g.深化國有企業(yè)改革、發(fā)展混合所有制的需要。

上市公司發(fā)行股票(增發(fā)與定向增發(fā))，募集資金使用應當符合下列規(guī)定：

①符合國家產(chǎn)業(yè)政策和有關環(huán)境保護、土地管理等法律、行政法規(guī)規(guī)定;

②除金融類企業(yè)外，本次募集資金使用不得為持有財務性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價證券為主要業(yè)務的公司;

③募集資金項目實施后，不會與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)新增構成重大不利影響的同業(yè)競爭、顯失公平的關聯(lián)交易，或者嚴重影響公司生產(chǎn)經(jīng)營的獨立性;

④科創(chuàng)板上市公司發(fā)行股票募集的資金應當投資于科技創(chuàng)新領域的業(yè)務。

上市公司申請發(fā)行證券相關規(guī)定：

決議程序：董事會應當依法就相關事項作出決議，并提請股東大會批準。

引入戰(zhàn)略投資者相關規(guī)定、證券交易所審核流程、中國證監(jiān)會注冊流程相關問題見教材192頁。

3.股票減持

股票減持是指大股東(股票持有人)或機構賣出股票(轉讓股票回收資金)的行為。通常大股東減持對股價有一定的利空影響。

這里所講的大股東是指上市公司控股股東和持股5%以上的股東。大股東和上市公司董監(jiān)高減持股票應當遵守證監(jiān)會、證券交易所和國資委等相關規(guī)定。

股票減持主要有集中競價、大宗交易、協(xié)議轉讓和詢價轉讓等方式。

(1)集中競價：大股東通過交易所集中競價減持。

特點：有時會被市場看作大股東對公司未來發(fā)展信心不足，導致部分投資者跟風拋售，可能會引起公司股份波動。

(2)大宗交易：通過大宗交易平臺進行，減持股東與買方事先對減持規(guī)模、減持價格、交易日期等相關事宜進行協(xié)商。

特點：在約定交易日期，雙方通過各自的證券經(jīng)紀商進行大宗交易申報，并在大宗交易時間完成交易。相對于集中競價，大宗交易方式對股價影響較小。

(3)協(xié)議轉讓：股票的出讓方和受讓方可以自行約定交易價格，前一交易日收盤價或前幾交易日的均價可以作為交易價格的參考，最終轉讓價格通常會對公司后續(xù)股價變動產(chǎn)生影響。

特點：協(xié)議轉讓有時會涉及資本運作，減持作為資產(chǎn)重組的一部分進行。因此，上市公司股東協(xié)議轉讓減持對市場是利好還是利空，取決于轉讓的性質和目的。

(4)詢價轉讓：是專門針對科創(chuàng)板股東的大額減持方式，想要減持的股東可以委托證券公司組織詢價，由詢價確定參與者和價格。

特點：詢價轉讓交易雙方采用“背靠背”報價完成交易，因此能夠減少股東各自減持對股價的沖擊，防止出現(xiàn)“減持踩踏”現(xiàn)象。

各種減持方式要符合《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》、《上市公司國有股權監(jiān)督管理辦法》等相關規(guī)定，

注：以上高級會計師考試知識點內容來自東奧老師授課講義

（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）