債券久期，指由于決定債券價格利率風(fēng)險大小的因素主要包括償還期和息票利率，需要找到某種簡單的方法，準確直觀地反映出債券價格的利率風(fēng)險程度。

久期表示了債券或債券組合的平均還款期限，它是每次支付現(xiàn)金所用時間的加權(quán)平均值，權(quán)重為每次支付的現(xiàn)金流的現(xiàn)值占現(xiàn)金流現(xiàn)值總和的比率。

久期的計算公式

D=1×w1+2×w2+…+n×wn

式中：

ci——第i年的現(xiàn)金流量（支付的利息或本金）；

y——債券的到期收益率；

保護性條款是在債務(wù)融資貸款合同中債權(quán)人向借款企業(yè)提出的有助于保證貸款按時足額償還的條款，保護性條款包括：一般性保護條款、例行性保護條款、特殊性保護條款。

一般性保護條款就像對貸款企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求；例行性保護條款即要求企業(yè)進行定期提供財務(wù)報表等例行性的事務(wù)。

一般性保護條款是對企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同，主要包括：保持企業(yè)的資產(chǎn)流動性、限制企業(yè)非經(jīng)營性支出、限制企業(yè)資本支出的規(guī)模、限制公司再舉債規(guī)模（目的是防止其他債權(quán)人取得對公司資產(chǎn)的優(yōu)先索償權(quán)）、限制公司的長期投資。

票面利率計算公式為：票面利率=利息÷債券面值÷存期。

票面利率固定的債券通常每年或每半年付息一次，它不同于實際利率，企業(yè)債券必須載明債券的票面利率。

在無風(fēng)險貼水的條件下，票面利率高于銀行利率，則債券會溢價發(fā)行；當(dāng)票面利率低于銀行利率時，債券會跌價發(fā)行。票面利率的高低直接影響著證券發(fā)行人的籌資成本和投資者的投資收益，證券發(fā)行人根據(jù)債券本身的情況和對市場條件分析以及證券管理當(dāng)局對票面利率的管理指導(dǎo)等因素決定。

債券票面利率是指債券發(fā)行者每一年向投資者支付的利息占票面金額的比率，數(shù)額上等于債券每年應(yīng)付給債券持有人的利息總額與債券總面值相除的百分比。

影響債券投資收益的因素

(1)債券的票面利率

債券票面利率越高，債券利息收入就越高，債券收益也就越高。債券的票面利率取決于債券發(fā)行時的市場利率、債券期限、發(fā)行者信用水平、債券的流動性水平等因素。

債券面值計算公式：月度收入-5000元（起征點）-專項扣除（三險一金等）-專項附加扣除-依法確定的其他扣除。

債券面值是指債券的票面價值，是發(fā)行人對債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計算依據(jù)。債券的面值是固定的，但它的價格卻是經(jīng)常變化的。

債券要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容，明確債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利與義務(wù)的主要約定。債券基本要素具體包括：債券面值、償還期、付息期、票面利率、發(fā)行人名稱。

債券面值是指債券的票面價值，是發(fā)行人對債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計算依據(jù)。

債券償還期是指企業(yè)債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發(fā)行日至到期日之間的時間間隔。

債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券后的利息支付的時間。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3個月支付一次。

債券的票面利率是指債券利息與債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時期支付給債券持有人報酬的計算標準。

國際債券的種類：

國際債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國家組織為籌措和融通資金，在國外金融市場上發(fā)行的，以外國貨幣為面值的債券。依發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點的不同，國際債券可分為外國債券和歐洲債券。

發(fā)行國際債券規(guī)模一般都較大，舉借這種債務(wù)的目的之一就是要利用國際證券市場資金來源的廣泛性和充足性。

發(fā)行國際債券，籌集到的資金是外國貨幣，匯率一旦發(fā)生波動，發(fā)行人和投資者都有可能蒙受意外損失或獲取意外收益，國際債券很重要的一部分風(fēng)險是匯率風(fēng)險。

國際債券的發(fā)行和交易，既可用來平衡發(fā)行國的國際收支，也可用來為發(fā)行國政府或企業(yè)引入資金從事開發(fā)和生產(chǎn)。

政府債券是政府為籌集資金而向出資者出具并承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務(wù)憑證，具體包括國家債券即中央政府債券、地方政府債券和政府擔(dān)保債券，其中最主要的是國債。除了政府部門直接發(fā)行的債券外，有些國家把政府擔(dān)保的債券也劃歸為政府債券體系，稱為政府保證債券。這種債券由一些與政府有直接關(guān)系的公司或金融機構(gòu)發(fā)行，并由政府提供擔(dān)保。

政府債券的特征：

①安全性高。政府債券是由債券發(fā)行的債券，由政府承擔(dān)還本付息的責(zé)任。在各類債券中，政府債券的信用等級是最高的，通常稱為“金邊債券”。

②流通性強。政府債券是一國債務(wù)，發(fā)行量一般非常大，同時信用好，競爭力強，市場屬性好。所以，國家政府債券在二級市場十分發(fā)達。

③收益穩(wěn)定。政府債券的付息是由政府保證，其信用度高風(fēng)險小。政府債券的本息大多數(shù)固定且有保障，所以交易價格不會出現(xiàn)大波動。

④免稅待遇。政府債券是政府自己的債務(wù)，為了鼓勵人們投資，大多數(shù)國家規(guī)定，對于購買政府債券所獲得的收益，可以享受免稅待遇。

公司債券特點：

風(fēng)險性較大

債券的還款來源是公司的經(jīng)營利潤，但是任何一家公司的未來經(jīng)營都存在很大的不確定性，因此公司債券持有人承擔(dān)著損失利息甚至本金的風(fēng)險。

收益率較高

與風(fēng)險成正比的原則，要求較高風(fēng)險的公司債券需提供給債券持有人較高的投資收益。

選擇權(quán)

發(fā)行者與持有者之間可以相互給予一定的選擇權(quán)。

債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。

債券面值即票面金額。票面利率不同于有效年利率。有效年利率通常是指按復(fù)利計算的一年期的利率。債券到期日指償還本金的日期。

債券作為一種重要的融資手段和金融工具有如下特征：償還性、流動性、安全性、收益性。

償還性是指債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。

流動性是指債券持有人可按需要和市場的實際狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓債券，以提前收回本金和實現(xiàn)投資收益。