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【內(nèi)容導(dǎo)航】:
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2013年注冊會計師考試時間為10月19日至20日,是時候進入備考狀態(tài)!以下是2013年注會考試重要知識點項目系統(tǒng)風險的衡量和處置的具體內(nèi)容和相關(guān)習題,注會起跑,你準備好了嗎!
【所屬章節(jié)】:
本知識點屬于《財務(wù)成本管理》第八章資本預(yù)算第三節(jié)項目風險的衡量與處置的內(nèi)容。
【重要知識點】:項目系統(tǒng)風險的衡量和處置
項目特有風險的衡量和處置方法主要有三種:敏感性分析、情景分析和模擬分析。
一、敏感性分析
1.含義
投資項目的敏感性分析,通常是在假定其他變量不變的情況下,測定某一個變量發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值(或內(nèi)含報酬率)的影響。
2.種類
敏感性分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種分析方法。
方法1 |
主要步驟 |
最 大 最 小 法 |
(1)給定計算凈現(xiàn)值的每個變量的預(yù)期值。 (2)根據(jù)變量的預(yù)期值計算凈現(xiàn)值,由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準凈現(xiàn)值。 (3)選擇一個變量并假設(shè)其他變量不變,令凈現(xiàn)值等于零,計算選定變量的臨界值。 (4)選擇第二個變量,并重復(fù)(3)過程。 通過上述步驟,可以得出使基準凈現(xiàn)值由正值變?yōu)樨撝?/SPAN>(或相反)的各變量最大(或最小)值,可以幫助決策者認識項目的特有風險。 |
【提示】敏感系數(shù)可能為正,也可能為負,正負號表明變動方向。敏感系數(shù)為正,表明參量與目標值同向變動;如果為負,表明參量與目標值反向變動。以敏感系數(shù)的絕對值判斷敏感程度。
3.特點
優(yōu)點:計算過程簡單,也易于理解。
缺點:
(1)在進行敏感性分析時,只允許一個變量發(fā)生變動,而假設(shè)其他變量保持不變。
(2)沒有給出每一個數(shù)值發(fā)生的可能性。
二、情景分析
1.基本原理
(1)情景分析一般假定未來現(xiàn)金流量有三種情景:
、倩鶞是榫埃醋羁赡艹霈F(xiàn)的情況;
、谧顗那闆r,即所有變量都處于不利水平;
、圩詈们闆r,即所有變量都處于理想局面。
【提示】分析時也可以根據(jù)實際情況和需要,設(shè)計更多的情景。
(2)采用情景分析,需要對每種情景出現(xiàn)的概率做出估計。
如果它們的概率難以估計,也可以假設(shè)基準情況出現(xiàn)的概率為50%,最壞和最好情景出現(xiàn)的概率各占25%。
2.過程
情景分析的主要過程是:根據(jù)不同情景的三組現(xiàn)金流量分別計算凈現(xiàn)值,然后計算預(yù)期凈現(xiàn)值及其離散程度。
3.局限性
情景分析存在的局限性:只考慮有限的幾種狀態(tài)下的凈現(xiàn)值,實際上有無限多的情景和可能結(jié)果;估計每種情景出現(xiàn)的概率,往往有一定主觀性,其結(jié)論的可信性依賴于分析人員的經(jīng)驗和判斷力。
4.情景分析與敏感性分析的區(qū)別
(1)情景分析需要知道未來可能出現(xiàn)的有限情景,以及每一情景出現(xiàn)的概率,而敏感分析只知道現(xiàn)金流量有不確定性,但不知道有幾種情景及其概率;
(2)情景分析允許多個因素同時變動,敏感分析只允許一個因素變動。
三、模擬分析
1.含義
模擬分析,也經(jīng)常被稱為蒙特卡洛模擬。它是敏感性分析和概率分布原理結(jié)合的產(chǎn)物。模擬分析使用計算機輸入所有影響項目收益的基本變量,然后模擬項目運作的過程,最終得出投資項目凈現(xiàn)值的概率分布。
2.基本原理
將場景分析利用計算機技術(shù)延伸到連續(xù)概率分布狀態(tài),即是模擬分析.
基于給定的概率分布,計算機選擇各個變量的價值,最終得出投資項目凈現(xiàn)值的概率分布。
3.特點
模擬方法比情景分析是一個進步。它不是只考慮有限的幾種結(jié)果,而是考慮了無限多的情景。
模擬方法的主要局限性在于模擬所需要的信息難以取得。
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責任編輯:龍貓的樹洞