種類

公式

市價/凈收益比率模型（市盈率模型）

目標企業(yè)股權(quán)價值=可比企業(yè)平均市盈率×目標企業(yè)盈利

市價/凈資產(chǎn)比率模型(市凈率模型)

目標企業(yè)股權(quán)價值=可比企業(yè)平均市凈率×目標企業(yè)凈資產(chǎn)

市價/收入比率模型

(收入乘數(shù)模型)

目標企業(yè)股權(quán)價值=可比企業(yè)平均收入乘數(shù)×目標企業(yè)的銷售收入

市盈率模型

優(yōu)點

（1）計算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計算簡單；

（2）市盈率把價格和收益聯(lián)系起來，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系；

（3）市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。

局限性

（1）如果收益是負值，市盈率就失去了意義；

（2）市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟景氣程度的影響。β值顯著大于1的企業(yè)，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮��；β值顯著小于1的企業(yè)，經(jīng)濟繁榮時評估價值偏低，經(jīng)濟衰退時評估價值偏高；周期性的企業(yè)，企業(yè)價值可能被歪曲。

適用范圍

市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。

市價/凈資產(chǎn)比率模型(市凈率模型)

優(yōu)點

（1）市凈率極少為負值，可用于大多數(shù)企業(yè)；

（2）凈資產(chǎn)賬面價值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解；

（3）凈資產(chǎn)賬面價值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤那樣經(jīng)常被人為操縱；

（4）如果會計標準合理并且各企業(yè)會計政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價值的變化。

局限性

（1）賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會計標準或會計政策，市凈率會失去可比性；
（2）固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒有實際意義；
（3）少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負值，市凈率沒有意義，無法用于比較。

適用范圍

這種方法主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。

市價/收入比率模型(收入乘數(shù)模型)

優(yōu)點

（1）它不會出現(xiàn)負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù)；

（2）它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；

（3）收入乘數(shù)對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

局限性

不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一。

適用范圍

主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。