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項(xiàng)目評(píng)價(jià)的原理和方法

分享： 2013-9-16 14:31:13東奧會(huì)計(jì)在線字體：大小

　　2013《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：項(xiàng)目評(píng)價(jià)的原理和方法

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來(lái)學(xué)習(xí)2013《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：項(xiàng)目評(píng)價(jià)的原理和方法。本考點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》第八章資本預(yù)算第一節(jié)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的原理和方法的內(nèi)容。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　1.項(xiàng)目評(píng)價(jià)的原理

　　2.項(xiàng)目評(píng)價(jià)的方法

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★★

　　復(fù)習(xí)程度：熟悉掌握本考點(diǎn)，尤其是項(xiàng)目評(píng)價(jià)的幾種方法，能力等級(jí)3。

　　【高頻考點(diǎn)】：項(xiàng)目評(píng)價(jià)的原理和方法

　　一、項(xiàng)目評(píng)價(jià)的原理

　　投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本原理是：投資項(xiàng)目的報(bào)酬率超過(guò)資本成本時(shí)，企業(yè)的價(jià)值將增加;投資項(xiàng)目的報(bào)酬率低于資本成本時(shí)，企業(yè)的價(jià)值將減少。

　　二、項(xiàng)目評(píng)價(jià)的方法

　　(一)凈現(xiàn)值(Net Present Value)

　　1.含義：凈現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

　　2.計(jì)算：凈現(xiàn)值=Σ未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值=∑各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值

　　折現(xiàn)率的確定：資本成本。

　　3.決策原則:當(dāng)凈現(xiàn)值大于0，投資項(xiàng)目可行。

　　4.優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。
缺點(diǎn)	凈現(xiàn)值是個(gè)金額的絕對(duì)值，在比較投資額不同的項(xiàng)目時(shí)有一定的局限性。

　　(二)現(xiàn)值指數(shù)(Profitability Index)

　　1.含義：現(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率。

　　2.計(jì)算現(xiàn)值指數(shù)的公式為：

　　現(xiàn)值指數(shù)=Σ未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值÷Σ未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

　　3.與凈現(xiàn)值的比較：

　　現(xiàn)值指數(shù)是一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率;而凈現(xiàn)值指標(biāo)是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益。

　　4.決策原則:當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)大于1，投資項(xiàng)目可行。

　　(三)內(nèi)含報(bào)酬率法(Internal Rate of Return)

　　1.含義

　　內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

　　2.計(jì)算

　　(1)當(dāng)各年現(xiàn)金流入量均衡時(shí)：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過(guò)內(nèi)插法求出內(nèi)含報(bào)酬率。

　　3.決策原則

　　當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率高于資本成本時(shí)，投資項(xiàng)目可行。

　　4.基本指標(biāo)間的比較

　　(1)相同點(diǎn)

　　第一，考慮了資金時(shí)間價(jià)值;

　　第二，考慮了項(xiàng)目期限內(nèi)全部的增量現(xiàn)金流量;

　　第三，受建設(shè)期的長(zhǎng)短、回收額的有無(wú)以及現(xiàn)金流量的大小的影響;

　　第四，在評(píng)價(jià)單一方案可行與否的時(shí)候，結(jié)論一致。

　　當(dāng)凈現(xiàn)值>0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報(bào)酬率>資本成本率;

　　當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報(bào)酬率=資本成本率;

　　當(dāng)凈現(xiàn)值<0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報(bào)酬率<資本成本率。

　　(四)回收期法(Payback Period)

　　1.回收期(靜態(tài)回收期、非折現(xiàn)回收期)

　　(1)含義：回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間。

　　(2)計(jì)算方法

　�、僭谠纪顿Y一次支出，每年現(xiàn)金流入量相等時(shí)：投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量

　�、谌绻F(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入：

　　設(shè)M是收回原始投資的前一年

　　投資回收期=M+(第M年的尚未回收額/第M+1年的現(xiàn)金凈流量)

　　(3)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	回收期法計(jì)算簡(jiǎn)便，并且容易為決策人所理解,可以大體上衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。
缺點(diǎn)	不僅忽視了時(shí)間價(jià)值，而且沒(méi)有考慮回收期以后的收益。

　　2.折現(xiàn)回收期(動(dòng)態(tài)回收期)

　　(1)含義：折現(xiàn)回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下以項(xiàng)目現(xiàn)金流量流入抵償全部投資所需要的時(shí)間。

　　(2)計(jì)算

　　(五)會(huì)計(jì)報(bào)酬率

　　1.特點(diǎn)：計(jì)算時(shí)使用會(huì)計(jì)報(bào)表上的數(shù)據(jù)，以及普通會(huì)計(jì)的收益和成本觀念。

　　2.計(jì)算

　　3.優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	它是一種衡量盈利性的簡(jiǎn)單方法，使用的概念易于理解；使用財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)，容易取得；考慮了整個(gè)項(xiàng)目壽命期的全部利潤(rùn)。
缺點(diǎn)	使用賬面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響；忽視了凈收益的時(shí)間分布對(duì)于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。