2014《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2014《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)基本公式

　　(二)無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)

　　(三)貝塔值的估計(jì)

　　(四)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估計(jì)

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》科目第六章資本成本第二節(jié)普通股成本的內(nèi)容。

　　【知識(shí)點(diǎn)】：資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　(一)基本公式

　　權(quán)益資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　Ks=Rf+β×(Rm-Rf)

　　式中：

　　Rf——無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;

　　β——該股票的貝塔系數(shù);

　　Rm——平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率;

　　(Rm-Rf)——權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià);

　　β×(Rm-Rf)——該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　(二)無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)

　　通常認(rèn)為，政府債券沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，可以代表無風(fēng)險(xiǎn)利率。

　　1.政府債券期限的選擇

　　2.選擇票面利率或到期收益率

　　3.選擇名義利率或?qū)嶋H利率

　　(1)通貨膨脹的影響

　　(2)決策分析的基本原則

　　(三)貝塔值的估計(jì)

　　1.計(jì)算方法：利用第四章的回歸分析或定義公式

　　2.關(guān)鍵變量的選擇

　　(四)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估計(jì)

　　1.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的含義

　　市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=RM -RF

　　通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長的歷史時(shí)期里，權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異。

　　2.權(quán)益市場收益率的估計(jì)