2014《財務成本管理》預習知識點：項目評價的方法

　　【小編導言】我們一起來學習2014《財務成本管理》預習知識點：項目評價的方法。

　　【內(nèi)容導航】：

　　(一)凈現(xiàn)值

　　(二)現(xiàn)值指數(shù)

　　(三)內(nèi)含報酬率法

　　(四)回收期法

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第八章資本預算第一節(jié)項目評價的原理和方法的內(nèi)容。

　　【知識點】：項目評價的方法

　　(一)凈現(xiàn)值(Net Present Value)

　　1.含義：凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

　　2.計算：凈現(xiàn)值=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值=∑各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值

　　折現(xiàn)率的確定：資本成本。

　　3.決策原則:當凈現(xiàn)值大于0，投資項目可行。

　　4.優(yōu)缺點

　　(二)現(xiàn)值指數(shù)(Profitability Index)

　　1.含義：現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率。

　　2.計算現(xiàn)值指數(shù)的公式為：

　　現(xiàn)值指數(shù)=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值÷Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

　　(三)內(nèi)含報酬率法(Internal Rate of Return)

　　1.含義

　　內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

　　2.計算

　　(1)當各年現(xiàn)金流入量均衡時：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報

　　(2)一般情況下：逐步測試法

　　計算步驟：首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0，一個小于0的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。

　　3.決策原則

　　當內(nèi)含報酬率高于資本成本時，投資項目可行。

　　4.基本指標間的比較

　　(1)相同點

　　第一，考慮了資金時間價值;

　　第二，考慮了項目期限內(nèi)全部的增量現(xiàn)金流量;

　　第三，受建設期的長短、回收額的有無以及現(xiàn)金流量的大小的影響;

　　第四，在評價單一方案可行與否的時候，結論一致。

　　(四)回收期法(Payback Period)

　　1.回收期(靜態(tài)回收期、非折現(xiàn)回收期)

　　(1)含義：回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間。

　　(2)計算方法

　�、僭谠�始投資一次支出，每年現(xiàn)金流入量相等時：投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量

　�、谌绻�現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入：

　　設M是收回原始投資的前一年

　　投資回收期=M+(第M年的尚未回收額/第M+1年的現(xiàn)金凈流量)

　　(3)指標的優(yōu)缺點