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2015《財務成本管理》綜合題易考點：金融期權的價值因素

分享： 2015-9-6 14:25:34東奧會計在線字體：大小

2015《財務成本管理》綜合題易考點：金融期權的價值因素

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進入2015年注會強化提高沖刺備考期，為幫助考生們在最后階段提高備考效率，我們根據(jù)2015年注冊會計師考試大綱為考生們總結了《財務成本管理》科目的選擇題、計算分析題和綜合題易考點，下面我們一起來復習2015《財務成本管理》綜合題易考點：金融期權的價值因素。

　　本考點能力等級：

　　能力等級 3—— 綜合運用能力

　　考生應當在理解基本理論、基本原理和相關概念的基礎上，在比較復雜的職業(yè)環(huán)境上，堅守職業(yè)價值觀、遵循職業(yè)道德、堅持職業(yè)態(tài)度，綜合運用相關專業(yè)學科知識和職業(yè)技能解決實務問題。

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第七章期權價值評估第二節(jié)金融期權價值評估的內(nèi)容。

　　綜合題易考點：金融期權的價值因素

　　(一)期權的內(nèi)在價值和時間溢價

　　期權價值=內(nèi)在價值+時間溢價

　　1.期權的內(nèi)在價值

　　期權的內(nèi)在價值，是指期權立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值。內(nèi)在價值的大小，取決于期權標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低。

　　2.期權的時間溢價

含義	計算公式	影響因素
期權的時間溢價是指期權價值超過內(nèi)在價值的部分。	時間溢價=期權價值-內(nèi)在價值	它是“波動的價值”，而不是時間“延續(xù)的價值”。

　　(二)影響期權價值的因素

　　表7-6 一個變量增加(其他變量不變)對期權價格的影響

　　總結

影響因素	影響方向
股票市價	與看漲期權價值同向變動，看跌期權價值反向變動。
執(zhí)行價格	與看漲期權價值反向變動，看跌期權價值同向變動。
到期期限	對于美式看漲期權來說，到期期限越長，其價值越大；對于歐式看漲期權來說，較長的時間不一定能增加期權價值。
股價波動率	股價的波動率增加會使期權價值增加。【提示】在期權估價過程中，價格的變動性是最重要的因素。如果一種股票的價格變動性很小，其期權也值不了多少錢。
無風險利率	無風險利率越高（假設股票價格不變），執(zhí)行價格的現(xiàn)值越低。所以，無風險利率與看漲期權價值同向變動，與看跌期權價值反向變動。
預期紅利	期權有效期內(nèi)預期紅利發(fā)放，會降低股價。所以，預期紅利與看漲期權價值與成反方向變動，與看跌期權價值成正方向變動。