債券價值評估（二）_2020年注會《財管》重要知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：蘇曉婷2020-07-17 14:07:44

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債券價值的評估（二）_2020年注會《財管》重要知識點

【內(nèi)容導(dǎo)航】

債券價值的評估

【所屬章節(jié)】

第六章債券、股票價值評估——第28講債券種類及債券價值的計算（2）

【知識點】債券價值的評估

債券價值評估

三、債券價值的影響因素

1.面值

面值越大，債券價值越大(同向)。

2.票面利率

票面利率越大，債券價值越大(同向)。

3.折現(xiàn)率

折現(xiàn)率越大，債券價值越小(反向)。

債券定價的基本原則是：

折現(xiàn)率等于債券利率，債券價值就是其面值;

如果折現(xiàn)率高于債券利率，債券的價值就低于面值;

如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值。

【提示】對比時折現(xiàn)利率和債券利率要一致，本年教材規(guī)定折現(xiàn)率均為年有效折現(xiàn)率，因此這里的債券利率指債券的年有效利率。

4.到期時間

對于平息債券(付息期無限小)，當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。

(1)平息債券

①付息期無限小(不考慮付息期間變化)

溢價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸下降;

平價：隨著到期時間的縮短，債券價值不變(水平直線);

折價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升;

即：最終都向面值靠近。

【擴(kuò)展】其他條件相同情況下，對新發(fā)債券來說：

溢價發(fā)行的債券，期限越長，價值越高;

折價發(fā)行的債券，期限越長，價值越低;

平價發(fā)行的債券，期限長短不影響價值。

②流通債券

流通債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動。

總結(jié)：隨著到期日接近，平息債券價值的變化。

種類	新發(fā)債券（支付期無限小或連續(xù)支付利息的情景）	流通債券考慮支付期之間的變化
當(dāng)票面有效利率高于折現(xiàn)率（溢價）	逐漸下降	波動下降（先上升，割息后下降，但始終高于面值）
當(dāng)票面有效利率低于折現(xiàn)率（折價）	逐漸上升	波動上升（先上升，割息后下降，有可能高于、等于或小于面值）
當(dāng)票面有效利率等于折現(xiàn)率（平價）	水平線，不變	波動（先上升，割息后下降，有可能高于或等于面值）

(2)零息債券

隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升，向面值接近。

(3)到期一次還本付息債券

隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升。

5.若其他條件不變，加快付息頻率，債券會價值上升。

6.折現(xiàn)率與到期時間的綜合影響

隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小。

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