種類

公式

市盈率模型的驅(qū)動因素

驅(qū)動因素：增長潛力、股利支付率和風(fēng)險（股權(quán)成本的高低與其風(fēng)險有關(guān)），其中關(guān)鍵因素是增長潛力

（1）本期市盈率

=[股利支付率×（1+增長率）]/（股權(quán)成本-增長率）

（2）內(nèi)在市盈率（預(yù)期市盈率）

=股利支付率/（股權(quán)成本-增長率）

【提示】可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)是這三個比率類似的企業(yè)，同業(yè)企業(yè)不一定都具有這種類似性

市凈率模型的驅(qū)動因素

驅(qū)動因素：股東權(quán)益收益率、股利支付率、增長潛力和風(fēng)險，其中關(guān)鍵因素是股東權(quán)益收益率。

（1）本期市凈率=[股東權(quán)益收益率×股利支付率×（1+增長率）]/（股權(quán)成本-增長率）

（2）內(nèi)在市凈率（或預(yù)期市凈率）=股東權(quán)益收益率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長率）

【提示】可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)是這四個比率類似的企業(yè)，同業(yè)企業(yè)不一定都具有這種類似性。

【相關(guān)鏈接】股東權(quán)益收益率即為第二章的權(quán)益凈利率

市銷率模型的驅(qū)動因素

驅(qū)動因素：營業(yè)凈利率、股利支付率、增長潛力和風(fēng)險，其中關(guān)鍵因素是營業(yè)凈利率

（1）本期市銷率=[營業(yè)凈利率×股利支付率×（1+增長率）]/（股權(quán)成本-增長率）

（2）內(nèi)在市銷率（預(yù)期市銷率）=營業(yè)凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長率）

【提示】可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)是這四個比率類似的企業(yè)，同業(yè)企業(yè)不一定都具有這種類似性

市盈率模型

優(yōu)點

①計算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計算簡單

②市盈率把價格和收益聯(lián)系起來，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系

③市盈率涵蓋了風(fēng)險補(bǔ)償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性

市凈率模型

優(yōu)點

①市凈率極少為負(fù)值，可用于大多數(shù)企業(yè)
②凈資產(chǎn)賬面價值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解
③凈資產(chǎn)賬面價值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤那樣經(jīng)常被人為操縱
④如果會計標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會計政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價值的變化

市銷率模型

優(yōu)點

①它不會出現(xiàn)負(fù)值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的市銷率

②它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱

③市銷率對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果