項(xiàng)目壽命期

1.項(xiàng)目計(jì)算期=建設(shè)期+經(jīng)營期

2.建設(shè)起點(diǎn)到投產(chǎn)日為建設(shè)期，投產(chǎn)日到項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)為經(jīng)營期

3.終結(jié)期（點(diǎn)）疊加在營業(yè)期最后一年

分類

（1）項(xiàng)目建設(shè)期現(xiàn)金流量（不一定只是零時(shí)點(diǎn)）

（2）項(xiàng)目經(jīng)營期現(xiàn)金流量

（3）項(xiàng)目壽命期末現(xiàn)金流量（終結(jié)期現(xiàn)金流量）

1）若：變價(jià)凈收入＞折余價(jià)值，則產(chǎn)生變現(xiàn)利得（應(yīng)納稅所得額增加），需要納稅，則：

處置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流量=變價(jià)凈收入-（變價(jià)凈收入-折余價(jià)值）×所得稅稅率

2）若：變價(jià)凈收入<折余價(jià)值，則產(chǎn)生變現(xiàn)損失（應(yīng)納稅所得額減少），可以抵稅，抵稅視為流入，則：

處置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流量=變價(jià)凈收入＋（折余價(jià)值-變價(jià)凈收入）×所得稅稅率

3）若：變價(jià)凈收入=折余價(jià)值，則無需進(jìn)行所得稅調(diào)整，即：

處置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流量=變價(jià)凈收入=折余價(jià)值（賬面價(jià)值）

內(nèi)容

1.購置固定資產(chǎn)支出（設(shè)備廠房等）。包括：

2.無形資產(chǎn)和長期待攤費(fèi)用，與固定資產(chǎn)同原則處理，注意投資時(shí)點(diǎn)

3.墊支的營運(yùn)資本

4.還可能包括機(jī)會(huì)成本。（占用原有資產(chǎn)，如原有的土地、廠房、設(shè)備等）

估算

NCF=－原始投資=－固定資產(chǎn)支出（無形資產(chǎn)或開辦費(fèi)投資）－墊支營運(yùn)資本－可能的機(jī)會(huì)成本

稅后

費(fèi)用

稅后費(fèi)用=費(fèi)用金額×（1-所得稅稅率）

包括：

（4）新產(chǎn)品（業(yè)務(wù)）稅后付現(xiàn)成本（-），即：

新產(chǎn)品（業(yè)務(wù)）付現(xiàn)成本×（1-所得稅稅率）

（5）新產(chǎn)品（業(yè)務(wù)）對(duì)原有產(chǎn)品（業(yè)務(wù)）付現(xiàn)成本的影響

①競(jìng)爭關(guān)系。減少原有產(chǎn)品的稅后付現(xiàn)成本（+），即：

減少的付現(xiàn)成本×（1-所得稅稅率）

②互補(bǔ)關(guān)系。增加原有產(chǎn)品的稅后付現(xiàn)成本（-），即：

增加的付現(xiàn)成本×（1-所得稅稅率）

折舊

抵稅

【2018教材新增注釋】折舊是廣義的折舊費(fèi)用，包括固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)用和無形資產(chǎn)的攤銷費(fèi)用。實(shí)質(zhì)就是非付現(xiàn)成本（折舊和攤銷）可以起到減少稅負(fù)的作用

【關(guān)鍵點(diǎn)】折舊本身不是現(xiàn)金流量，但折舊影響所得稅，所以現(xiàn)金流量計(jì)算時(shí)要考慮折舊的抵稅

提示：“折舊”是指稅法允許抵稅的折舊，所以計(jì)算折舊，要用稅法規(guī)定的折舊年限、折舊方法以及預(yù)計(jì)的凈殘值

（6）按稅法計(jì)算的年折舊（攤銷）抵稅（+）

即：年折舊（攤銷）×所得稅稅率

【注意】類似固定資產(chǎn)投資

【提示】還有一類投資類似固定資產(chǎn)投資，考試中相當(dāng)于會(huì)計(jì)上無形資產(chǎn)和長期待攤費(fèi)用。一般在項(xiàng)目開始一次支付，稅法要求逐年攤銷。這些事項(xiàng)，通常題目無賬面殘值，無變現(xiàn)價(jià)值。需要考慮攤銷抵稅

目標(biāo)

計(jì)算稅后增量凈現(xiàn)金流量

關(guān)鍵點(diǎn)

折舊不是現(xiàn)金流量，但折舊影響所得稅，所以現(xiàn)金流量計(jì)算時(shí)要考慮折舊的抵稅

估算

方法

直接法

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用-所得稅（1）

間接法

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊（2）

公式（2）與公式（1）是一致的，可以從公式（1）直接推導(dǎo)出來：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用-所得稅

　　　　　　　=營業(yè)收入-（營業(yè)費(fèi)用-折舊）-所得稅

　　　　　　　=稅前經(jīng)營利潤+折舊-所得稅

　　　　　　　=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊

營業(yè)現(xiàn)金毛流量

=（營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用-折舊）×（1-所得稅稅率）+折舊（★）

=（營業(yè)收入-付現(xiàn)變動(dòng)成本-付現(xiàn)固定成本-折舊）×（1-所得稅稅率）+折舊

常用法

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用+折舊抵稅

=營業(yè)收入×（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用×（1-所得稅稅率）+折舊×所得稅稅率（3）

上式由公式（2）得到：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊

=（營業(yè)收入-營業(yè)費(fèi)用）×（1-稅率）+折舊

=（營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用-折舊）×（1-稅率）+折舊

=營業(yè)收入×（1-稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用×（1-稅率）-折舊×（1-稅率）+折舊

=營業(yè)收入×（1-稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用×（1-稅率）-折舊+折舊×稅率+折舊

=營業(yè)收入×（1-稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用×（1-稅率）+折舊×稅率

提示

【全投資假設(shè)】這里“付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用”，不包括利息費(fèi)用、本金償還、現(xiàn)金股利等，因?yàn)檎郜F(xiàn)率中包含了籌資成本

注意

1.這里的“營業(yè)現(xiàn)金毛流量”是指未扣除營運(yùn)資本變化的營業(yè)現(xiàn)金毛流量

如果壽命期內(nèi)追加墊支營運(yùn)資本，則

營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-追加墊支的（下期的）營運(yùn)資本★★★★★

2.如果，營業(yè)期內(nèi)進(jìn)一步追加固定資產(chǎn)投資，則須計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量，作為凈現(xiàn)金流量：

實(shí)體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出

特殊

問題

（1）對(duì)于在營業(yè)期內(nèi)某一年發(fā)生的大修理支出來說，如果會(huì)計(jì)處理在本年內(nèi)一次性作為收益性支出，則直接作為該年付現(xiàn)成本；如果跨年攤銷處理，則本年作為投資性的現(xiàn)金流出量，攤銷年份以非付現(xiàn)成本形式處理

（2）對(duì)于在營業(yè)期內(nèi)某一年發(fā)生的改良支出來說，是一種投資，應(yīng)作為該年的現(xiàn)金流出量，以后年份通過折舊收回

內(nèi)容

1.設(shè)備變現(xiàn)稅后凈現(xiàn)金流入

①提前變現(xiàn)（項(xiàng)目壽命期短于稅法規(guī)定折舊年限）

②正常使用終結(jié)（項(xiàng)目壽命期等于稅法規(guī)定折舊年限）

③延期使用（項(xiàng)目壽命期大于稅法規(guī)定折舊年限）

注意：變現(xiàn)凈收益（凈損失）影響所得稅

①變現(xiàn)價(jià)值大于賬面價(jià)值形成凈收益納稅視為現(xiàn)金流出（-）

②變現(xiàn)價(jià)值小于賬面價(jià)值形成凈損失抵稅視為現(xiàn)金流入（+）

【見之前專題】

2.收回營運(yùn)資本現(xiàn)金流入：項(xiàng)目開始?jí)|支的營運(yùn)資金，以及營業(yè)期根據(jù)需要追加的營運(yùn)資本，在項(xiàng)目終結(jié)一并回收

計(jì)算

壽命期末的凈現(xiàn)金流量=固定資產(chǎn)變現(xiàn)稅后凈現(xiàn)金流量+墊支營運(yùn)資金的收回

注意

一般情況下，項(xiàng)目壽命期末時(shí)間較短，通常相關(guān)流量作為項(xiàng)目經(jīng)營期終點(diǎn)流量處理

估算

項(xiàng)目最后一年現(xiàn)金流量=該年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量+固定資產(chǎn)變現(xiàn)稅后凈現(xiàn)金流量+墊支營運(yùn)資金的收回