期權的概念和類型_2023年注會財管重要考點
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2023年注會考試備考已開始，為了幫助大家順利完成財管科目基礎階段的學習，東奧整理了2023年注會財管重要考點講解，正在備考財管科目的小伙伴快來看看吧！
【知識點】期權的概念和類型
【所屬章節(jié)】
第六章：期權價值評估
第二節(jié)：期權的概念、類型和投資策略
期權的概念和類型
一、期權的概念
1.含義
期權是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。
2.要點
主要要點 | 含義 | 需注意的問題 |
期權是 一種權利 | 期權合約至少涉及購買人和出售人兩方 | 持有人只享有權利而不承擔相應的義務 |
期權的 標的資產 | 期權的標的資產是指選擇購買或出售的資產。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數、商品期貨等。期權是這些標的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具 | 值得注意的是，期權出售人不一定擁有標的資產。期權是可以“賣空”的。期權購買人也不一定真的想購買標的資產。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可 |
二、期權的類型
（一）期權的種類
分類標準 | 種類 | 特征 |
按照期權執(zhí)行時間 | 歐式期權 European option | 該期權只能在到期日執(zhí)行 |
美式期權 American option | 該期權可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行 | |
按照合約授予期權持有人權利的類別 | 看漲期權 Call option | 看漲期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產的權利。其授予權利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權”、“買入期權”或“買權” |
看跌期權 Put option | 看跌期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產的權利。其授予權利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權”、“賣出期權”或“賣權” |
一、期權的概念
1.含義
期權是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。
2.要點
主要要點 | 含義 | 需注意的問題 |
期權是 一種權利 | 期權合約至少涉及購買人和出售人兩方 | 持有人只享有權利而不承擔相應的義務 |
期權的 標的資產 | 期權的標的資產是指選擇購買或出售的資產。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數、商品期貨等。期權是這些標的物“衍生”的，因此稱為衍生金融工具 | 值得注意的是，期權出售人不一定擁有標的資產。期權是可以“賣空”的。期權購買人也不一定真的想購買標的資產。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可 |
二、期權的類型
（一）期權的種類
分類標準 | 種類 | 特征 |
按照期權執(zhí)行時間 | 歐式期權 European option | 該期權只能在到期日執(zhí)行 |
美式期權 American option | 該期權可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行 | |
按照合約授予期權持有人權利的類別 | 看漲期權 Call option | 看漲期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產的權利。其授予權利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權”、“買入期權”或“買權” |
看跌期權 Put option | 看跌期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產的權利。其授予權利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權”、“賣出期權”或“賣權” |
看漲期權總結
①若到期日市價大于執(zhí)行價格，多頭與空頭價值：金額的絕對值相等，符號相反；
②若到期日市價小于執(zhí)行價格，多頭與空頭價值：均為0。
③多頭：凈損失有限（最大值為期權價格），而凈收益卻潛力巨大
④空頭：凈收益有限（最大值為期權價格），而凈損失不確定
看跌期權總結
①若到期日市價小于執(zhí)行價格，多頭與空頭價值：金額的絕對值相等，符號相反；
②若到期日市價大于執(zhí)行價格，多頭與空頭價值：均為0。
③多頭：凈損失有限（最大值為期權價格），凈收益不確定；最大值為執(zhí)行價格-期權價格。
④空頭：凈收益有限（最大值為期權價格），凈損失不確定；最大值為執(zhí)行價格-期權價格。
看漲、看跌期權總結
（1）多頭和空頭彼此是零和博弈：即“空頭期權到期日價值=-多頭期權到期日價值”；“空頭期權凈損益=-多頭期權凈損益”
（2）多頭是期權的購買者，其凈損失有限（最大值為期權價格）；空頭是期權的出售者，收取期權費，成為或有負債的持有人，負債的金額不確定。
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本文知識點內容根據東奧名師閆華紅老師《輕一高效基礎班》講義整理，閆華紅老師主編的《輕松過關?一》與課程內容同步，以下為《輕一》試讀內容，點擊圖片試讀更多！
2023年注會考試時間是8月25日-27日，備考時間所剩無幾，請大家嚴格按照學習計劃開始備考，有針對性地做題，提前進行機考操作演練，爭取順利通過考試！
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