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2013《公司戰(zhàn)略》重要知識點:財務戰(zhàn)略(二)

分享: 2013-7-8 15:34:48東奧會計在線字體:

  【小編導言】本周復習公司戰(zhàn)略科目的第三章知識點,本章內(nèi)容很重要,掌握起來有一定難度,但提醒學員們課后的習題鞏固依然必不可少,現(xiàn)在印象深了將來進行提高階段的復習時就能省力很多。

  【內(nèi)容導航】:

所屬章節(jié)

知識點正文

相關(guān)習題

  2013年注冊會計師考試時間為2013年10月19日至20日,是時候進入備考狀態(tài)!以下是2013年注會考試重要知識點財務戰(zhàn)略的具體內(nèi)容和相關(guān)習題,注會起跑,你準備好了嗎!


  【所屬章節(jié)】:

  本知識點屬于《公司戰(zhàn)略》第三章戰(zhàn)略選擇第三節(jié)職能戰(zhàn)略的內(nèi)容。

  【重要知識點】:財務戰(zhàn)略(二)

  (二)財務戰(zhàn)略的選擇(★★)

  1.基于發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略選擇

  (1)企業(yè)發(fā)展各階段特征

分析內(nèi)容

企業(yè)的發(fā)展階段

導入期

成長期

成熟期

衰退期

經(jīng)營風險

非常高

中等

財務風險

非常低

中等

資本結(jié)構(gòu)

權(quán)益融資

主要是權(quán)益融資

權(quán)益+債務融資

權(quán)益+債務融資

資金來源

風險資本

權(quán)益投資增加

保留盈余+債務

債務

股利

不分配

分配率很低

分配率高

全部分配

價格/盈余倍數(shù)

非常高

股價

迅速增長

增長并波動

穩(wěn)定

下降并波動

  (2)企業(yè)不同發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略

發(fā)展階段

資本結(jié)構(gòu)

資本來源

股利分配政策

導入階段的財務戰(zhàn)略

由于導入期的經(jīng)營風險很高,因此應選擇低財務風險戰(zhàn)略,應盡量使用權(quán)益籌資,避免使用負債。

引進風險投資者

股利支付率大多為零

成長階段的財務戰(zhàn)略

由于此時的經(jīng)營風險雖然有所降低,但仍然維持較高水平,不宜大量增加負債比例。

私募或公募

采用低股利政策

成熟階段的財務戰(zhàn)略

由于經(jīng)營風險降低,應當擴大負債籌資的比例。

負債和權(quán)益

采用高股利政策或作為替代進行股票回購

衰退階段的財務戰(zhàn)略

應設法進一步提高負債籌資的比例,以獲得利息節(jié)稅的好處。

選擇負債籌資

采用高股利政策

  (3)經(jīng)營風險與財務風險的四種搭配

  經(jīng)營風險的大小是由特定的經(jīng)營戰(zhàn)略決定的,財務風險的大小是由資本結(jié)構(gòu)決定的,它們共同決定了企業(yè)的總風險。

匹配方式

特點

舉例

高經(jīng)營風險與高財務風險的匹配

具有很高的總體風險。該種匹配不符合債權(quán)人的要求,符合風險投資者的要求。

一個初創(chuàng)期的高科技公司,假設能夠通過借款取得大部分資金,其破產(chǎn)的概率很大,而成功的可能很小。

高經(jīng)營風險與低財務風險的匹配

具有中等程度的總體風險。該種匹配是一種可以同時符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實搭配。

一個初創(chuàng)期的高科技公司,主要使用權(quán)益籌資,較少使用或不使用負債籌資。

低經(jīng)營風險與高財務風險的匹配

具有中等程度的總風險。該種匹配是一種可以同時符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實搭配。

一個成熟的公用企業(yè),大量使用借款籌資。

低經(jīng)營風險與低財務風險的匹配

具有很低的總體風險。該種匹配不符合權(quán)益投資人的期望,不是一種現(xiàn)實的搭配。

一個成熟的公用企業(yè),只借入很少的債務資本。

 

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責任編輯:龍貓的樹洞

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