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【小編導言】本周復習公司戰(zhàn)略科目的第三章知識點,本章內(nèi)容很重要,掌握起來有一定難度,但提醒學員們課后的習題鞏固依然必不可少,現(xiàn)在印象深了將來進行提高階段的復習時就能省力很多。
【內(nèi)容導航】:
所屬章節(jié) |
知識點正文 |
相關(guān)習題 |
2013年注冊會計師考試時間為2013年10月19日至20日,是時候進入備考狀態(tài)!以下是2013年注會考試重要知識點財務戰(zhàn)略的具體內(nèi)容和相關(guān)習題,注會起跑,你準備好了嗎!
【所屬章節(jié)】:
本知識點屬于《公司戰(zhàn)略》第三章戰(zhàn)略選擇第三節(jié)職能戰(zhàn)略的內(nèi)容。
【重要知識點】:財務戰(zhàn)略(二)
(二)財務戰(zhàn)略的選擇(★★)
1.基于發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略選擇
(1)企業(yè)發(fā)展各階段特征
分析內(nèi)容 |
企業(yè)的發(fā)展階段 | |||
導入期 |
成長期 |
成熟期 |
衰退期 | |
經(jīng)營風險 |
非常高 |
高 |
中等 |
低 |
財務風險 |
非常低 |
低 |
中等 |
高 |
資本結(jié)構(gòu) |
權(quán)益融資 |
主要是權(quán)益融資 |
權(quán)益+債務融資 |
權(quán)益+債務融資 |
資金來源 |
風險資本 |
權(quán)益投資增加 |
保留盈余+債務 |
債務 |
股利 |
不分配 |
分配率很低 |
分配率高 |
全部分配 |
價格/盈余倍數(shù) |
非常高 |
高 |
中 |
低 |
股價 |
迅速增長 |
增長并波動 |
穩(wěn)定 |
下降并波動 |
(2)企業(yè)不同發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略
發(fā)展階段 |
資本結(jié)構(gòu) |
資本來源 |
股利分配政策 |
導入階段的財務戰(zhàn)略 |
由于導入期的經(jīng)營風險很高,因此應選擇低財務風險戰(zhàn)略,應盡量使用權(quán)益籌資,避免使用負債。 |
引進風險投資者 |
股利支付率大多為零 |
成長階段的財務戰(zhàn)略 |
由于此時的經(jīng)營風險雖然有所降低,但仍然維持較高水平,不宜大量增加負債比例。 |
私募或公募 |
采用低股利政策 |
成熟階段的財務戰(zhàn)略 |
由于經(jīng)營風險降低,應當擴大負債籌資的比例。 |
負債和權(quán)益 |
采用高股利政策或作為替代進行股票回購 |
衰退階段的財務戰(zhàn)略 |
應設法進一步提高負債籌資的比例,以獲得利息節(jié)稅的好處。 |
選擇負債籌資 |
采用高股利政策 |
(3)經(jīng)營風險與財務風險的四種搭配
經(jīng)營風險的大小是由特定的經(jīng)營戰(zhàn)略決定的,財務風險的大小是由資本結(jié)構(gòu)決定的,它們共同決定了企業(yè)的總風險。
匹配方式 |
特點 |
舉例 |
高經(jīng)營風險與高財務風險的匹配 |
具有很高的總體風險。該種匹配不符合債權(quán)人的要求,符合風險投資者的要求。 |
一個初創(chuàng)期的高科技公司,假設能夠通過借款取得大部分資金,其破產(chǎn)的概率很大,而成功的可能很小。 |
高經(jīng)營風險與低財務風險的匹配 |
具有中等程度的總體風險。該種匹配是一種可以同時符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實搭配。 |
一個初創(chuàng)期的高科技公司,主要使用權(quán)益籌資,較少使用或不使用負債籌資。 |
低經(jīng)營風險與高財務風險的匹配 |
具有中等程度的總風險。該種匹配是一種可以同時符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實搭配。 |
一個成熟的公用企業(yè),大量使用借款籌資。 |
低經(jīng)營風險與低財務風險的匹配 |
具有很低的總體風險。該種匹配不符合權(quán)益投資人的期望,不是一種現(xiàn)實的搭配。 |
一個成熟的公用企業(yè),只借入很少的債務資本。 |
責任編輯:龍貓的樹洞
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