財務(wù)戰(zhàn)略-2021年CPA《戰(zhàn)略》重要知識點

來源：東奧會計在線責編：張芳銘2021-05-11 17:42:14

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財務(wù)戰(zhàn)略-2021年CPA《戰(zhàn)略》重要知識點

【內(nèi)容導航】

財務(wù)戰(zhàn)略

【所屬章節(jié)】

第三章　戰(zhàn)略選擇——第三節(jié)　職能戰(zhàn)略

【知識點】財務(wù)戰(zhàn)略

財務(wù)戰(zhàn)略

一、財務(wù)戰(zhàn)略（★★）

1.股利政策分類及特點

股利政策	定義	特點
固定或穩(wěn)定增長股利政策	每年支付固定的或者穩(wěn)定增長的股利	為投資者提供可預(yù)測的現(xiàn)金流量，減少管理層將資金轉(zhuǎn)移到盈利能力差的活動的機會。但是，盈余下降時也可能導致股利發(fā)放遇到一些困難。適用于成熟的、生產(chǎn)能力擴張的需求較少、且獲利比較穩(wěn)定的企業(yè)
固定股利支付率政策	企業(yè)發(fā)放的每股現(xiàn)金股利除以企業(yè)的每股收益保持不變	能保持盈余、再投資率和股利現(xiàn)金流之間的穩(wěn)定關(guān)系，但是投資者無法預(yù)測現(xiàn)金流，無法表明管理層的意圖或者期望，并且如果盈余下降或者出現(xiàn)虧損，這種方法就會出現(xiàn)問題
零股利政策	所有剩余盈余都留存企業(yè)	成長階段通常會使用這種股利政策，并將其反映在股價的增長中。但是，當成長階段已經(jīng)結(jié)束，并且項目不再有正的凈現(xiàn)值時，就需要制定新的股利分配政策
剩余股利政策	只有在沒有凈現(xiàn)值為正的項目的時候才會支付股利	成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業(yè)中比較常見

☆提示

項目凈現(xiàn)值為正，表明投資項目可行。因此，剩余股利政策是指在沒有凈現(xiàn)值為正的項目的時候才會支付股利，即凈利潤先滿足投資項目的資本需求，然后有剩余才給股東分配股利

2.財務(wù)戰(zhàn)略的選擇

（1）基于產(chǎn)品生命周期的財務(wù)戰(zhàn)略選擇

①企業(yè)在產(chǎn)品生命周期不同發(fā)展階段的經(jīng)營特征

②經(jīng)營風險與財務(wù)風險的四種搭配。

經(jīng)營風險的大小是由特定的經(jīng)營戰(zhàn)略決定的，財務(wù)風險的大小是由資本結(jié)構(gòu)決定的，它們共同決定了企業(yè)的總風險。

搭配方式	特點	舉例
高經(jīng)營風險與高財務(wù)風險的搭配	具有很高的總體風險。該種搭配不符合債權(quán)人的要求，符合風險投資者的要求	一個處于產(chǎn)品導入期的高科技公司，假設(shè)能夠通過借款取得大部分資金，那么它破產(chǎn)的概率很大，而成功的可能性很小
高經(jīng)營風險與低財務(wù)風險的搭配	具有中等程度的總體風險。該種匹配是一種可以同時符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實搭配	一個處于產(chǎn)品導入期的高科技公司，主要使用權(quán)益籌資，較少使用或不使用負債籌資
低經(jīng)營風險與高財務(wù)風險的搭配	具有中等程度的總體風險。該種匹配是一種可以同時符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實搭配	一個處于產(chǎn)品成熟期的公用企業(yè)，大量使用借款籌資
低經(jīng)營風險與低財務(wù)風險的搭配	具有很低的總體風險。該種匹配不符合權(quán)益投資人的期望，是一種不現(xiàn)實的搭配	一個處于產(chǎn)品成熟期的公用企業(yè)，只借入很少的債務(wù)資本