雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理_25年注冊會計(jì)師戰(zhàn)略學(xué)習(xí)要點(diǎn)

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：劉佳慧2025-06-06 14:38:02

報(bào)名指導(dǎo)

資料下載

課程領(lǐng)劵

專享福利

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長

日均>3h

注冊會計(jì)師戰(zhàn)略科目第五章公司治理的第四節(jié)管理實(shí)踐發(fā)展與公司治理，是2025年戰(zhàn)略教材的新增內(nèi)容。結(jié)合注會考試“逢新必考”的特點(diǎn)，新增知識點(diǎn)一直都是需要考生格外注意的內(nèi)容。下文結(jié)合輕一老師的授課講義對知識點(diǎn)進(jìn)行梳理，一起來看！

《戰(zhàn)略》各章學(xué)習(xí)要點(diǎn)匯總> | 備考資料注冊免費(fèi)領(lǐng)取>

雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理_25年注冊會計(jì)師戰(zhàn)略學(xué)習(xí)要點(diǎn)

【所屬章節(jié)】

第五章：公司治理

第四節(jié)：管理實(shí)踐發(fā)展與公司治理

【知識點(diǎn)】

雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理

（一）雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)概述

概念

又稱二元股權(quán)結(jié)構(gòu)或雙重股權(quán)制，是公司通過發(fā)行兩種具有不同表決權(quán)的股票，以保證創(chuàng)始人或創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對公司實(shí)現(xiàn)有效控制的一種特殊股權(quán)設(shè)置

目的

旨在分離現(xiàn)金流權(quán)和控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)投票權(quán)和決策權(quán)向創(chuàng)始人或具有創(chuàng)始身份的股東傾斜，使創(chuàng)始人或創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在引入外部資金的同時(shí)仍然能夠保證其控制權(quán)不被稀釋，繼續(xù)保持對公司決策的影響力

特點(diǎn)

①同股不同權(quán)（最顯著的特點(diǎn)）。在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)中，同一家企業(yè)內(nèi)不同股東持有的單位股票所代表的權(quán)利是不一樣的

②現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)分離。盡管兩類股票擁有相同的現(xiàn)金流權(quán)，在利益分配上是平等的，分配比例是一致的，但二者在投票權(quán)和決策權(quán)上存在顯著差異

③股東權(quán)益的可變動性不同。通常情況下，高投票權(quán)股的流動性低于低投票權(quán)股，而且不能隨意轉(zhuǎn)變?yōu)榈屯镀睓?quán)股

點(diǎn)撥：雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)

在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)中，股份通常被劃分為低投票權(quán)股（即A類股）和高投票權(quán)股（即B類股）。A類股通常由投資者和公眾股東持有，一股一票；而B類股通常由創(chuàng)始人或創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)持有，每股的投票權(quán)比較大，一股可以代表多票（通常為2至10票），以此確保創(chuàng)始人在持股比例較低的情況下也能實(shí)現(xiàn)對公司的絕對控制。

（二）雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理的影響

1.正面影響

5方面影響	闡釋
控制權(quán)集中	雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)使得創(chuàng)始人或創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)即使在股權(quán)被稀釋的情況下，依然能夠以較少的股份獲得對公司的絕對控制權(quán)，有利于長期保持公司戰(zhàn)略和經(jīng)營的穩(wěn)定性
融資便利	對于需要大量融資但又不希望控制權(quán)被稀釋的企業(yè)來說，雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)提供了一種有效的融資方式，在一定程度上打消了創(chuàng)始股東的顧慮
決策高效	雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)使得具有專業(yè)決策能力和敏銳市場眼光的創(chuàng)始股東對公司經(jīng)營和公司治理等事項(xiàng)擁有高投票權(quán)，能夠順利且及時(shí)地作出影響公司發(fā)展的重大決策
發(fā)展穩(wěn)定	雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)有助于保持企業(yè)控制權(quán)的穩(wěn)定性，使得創(chuàng)始股東和管理層能夠?qū)Ｗ⒂诠镜拈L期戰(zhàn)略而非短期利益，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展
投資價(jià)值提高	在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下，公司更容易保持創(chuàng)新活力和發(fā)展動力。因此，投資者更傾向于投資擁有雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司，從而提高公司的市值、股價(jià)和投資回報(bào)

2.負(fù)面影響

4方面影響	闡釋
削弱內(nèi)部監(jiān)督	公司創(chuàng)始股東可以通過持有高投票權(quán)股票控制董事會選舉、管理層任免，形成“一言堂”，造成公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制“失靈”
造成利益沖突	雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)幫助高投票權(quán)股東實(shí)現(xiàn)對企業(yè)的絕對控制，但可能出現(xiàn)損害公司整體利益、低投票權(quán)股東利益及其他中小股東利益的行為
弱化市場監(jiān)督	由于高投票權(quán)股東能夠控制公司的決策權(quán)，他們可能利用這種權(quán)力躲避市場監(jiān)督，通過盈余管理等行為來掩蓋公司的負(fù)面信息和真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況
阻礙公司治理改革	由于高投票權(quán)股東對公司的控制權(quán)過大，他們可能不愿意放棄這種權(quán)力來進(jìn)行公司治理結(jié)構(gòu)的改革和完善。這可能導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)的僵化和落后，不利于公司的長期發(fā)展

● ● ●

以上就是注冊會計(jì)師考試《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》科目知識點(diǎn)“雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理”相關(guān)內(nèi)容，完成上述知識點(diǎn)學(xué)習(xí)后，考生可以點(diǎn)擊下圖進(jìn)入免費(fèi)題庫，開始章節(jié)刷題，鞏固基礎(chǔ)，加深印象！