債務(wù)資本成本的估計(jì)_2025注會(huì)財(cái)管主觀題特訓(xùn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2025-08-11 14:04:10

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債務(wù)資本成本的估計(jì)

【計(jì)算分析題】

甲公司的信用級(jí)別為B級(jí)，2024年5月1日發(fā)行5年期，每年付息一次，到期還本的債券.公司擬采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)其稅前債務(wù)資本成本，甲公司收集了目前上市交易的4種B級(jí)公司債券和與這些上市債券到期日接近的政府債券，相關(guān)信息如下：

債券發(fā)行公司	上市債券到期日	上市債券到期收益率	政府債券到期日	政府債券到期收益率
A	2028年2月1日	6.5%	2028年1月28日	4.3%
B	2029年5月10日	6.8%	2029年5月3日	4.6%
C	2030年6月30日	8.2%	2030年7月1日	6.1%
D	2031年8月10日	7.9%	2031年8月5日	5.2%

要求：

（1）估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

（2）計(jì)算甲公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。

（3）計(jì)算甲公司債券的稅前資本成本。

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【正確答案】

（1）甲公司在2024年5月1日發(fā)行5年期債券，與該債券到期日接近的是到期日為2029年5月3日的政府債券，其到期收益率4.6%就是估計(jì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

（2）甲公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=[（6.5%-4.3%）+（6.8%-4.6%）+（8.2%-6.1%）+（7.9%-5.2%）]/4=2.3%

（3）甲公司的稅前債務(wù)資本成本=4.6%+2.3%=6.9%。

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