中級(jí)職稱(chēng)
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2014年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn):資本結(jié)構(gòu)(1)
[小編“娜寫(xiě)年華”]本篇為2014中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試之《財(cái)務(wù)管理》第五章“籌資管理(下)”第三節(jié)高頻考點(diǎn)精講:資本成本與資本結(jié)構(gòu),本節(jié)內(nèi)容主要介紹資本結(jié)構(gòu)。
本篇知識(shí)點(diǎn)關(guān)系:財(cái)務(wù)管理 >> 第五章 籌資管理(下) >> 第三節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu) >> 資本結(jié)構(gòu)
【考情分析】
考頻:★★★
2009年、2012年單選,2012年判斷,2009年計(jì)算
【本節(jié)目錄】
1.資本結(jié)構(gòu)的含義
2.影響資本結(jié)構(gòu)的因素
3.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化
【高頻考點(diǎn)】:資本結(jié)構(gòu)
(一)資本結(jié)構(gòu)的含義
籌資管理中,資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)包括全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率;狹義的資本結(jié)構(gòu)則指長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益資本構(gòu)成比率。狹義資本結(jié)構(gòu)下,短期債務(wù)作為營(yíng)運(yùn)資金來(lái)管理。本書(shū)所指的資本結(jié)構(gòu),是指狹義的資本結(jié)構(gòu)。
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。廣義的資本結(jié)構(gòu)包括全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率;狹義的資本結(jié)構(gòu)則指長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比率。狹義資本結(jié)構(gòu)下,短期債務(wù)作為營(yíng)運(yùn)資金來(lái)管理。本書(shū)所指的資本結(jié)構(gòu)通常是狹義的資本結(jié)構(gòu),也就是債務(wù)資本在企業(yè)全部資本中所占的比重。
不同的資本結(jié)構(gòu)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不同的后果,企業(yè)利用債務(wù)資本進(jìn)行舉債經(jīng)營(yíng)具有雙重作用,既可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),也可能帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)必須權(quán)衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本的關(guān)系,確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本,最終目的是提升企業(yè)價(jià)值。
股權(quán)收益,表現(xiàn)為凈資產(chǎn)報(bào)酬率或普通股每股收益;資本成本,表現(xiàn)為企業(yè)的平均資本成本率。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論,當(dāng)公司平均資本成本最低時(shí),公司價(jià)值最大。所謂最佳資本結(jié)構(gòu),是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo),是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。
從理論上講,最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的,但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變化,動(dòng)態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。因此在實(shí)踐中,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)通常是企業(yè)結(jié)合自身實(shí)際進(jìn)行適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)所確立的資本結(jié)構(gòu),是根據(jù)滿意化的原則確定的資本結(jié)構(gòu)。
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責(zé)任編輯:娜寫(xiě)年華
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