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資本結(jié)構(gòu)(1)

分享: 2014-9-1 15:14:56東奧會計在線字體:

  2014年《財務(wù)管理》高頻考點:資本結(jié)構(gòu)(1)

  [小編“娜寫年華”]本篇為2014中級會計職稱考試之《財務(wù)管理》第五章“籌資管理(下)”第三節(jié)高頻考點精講:資本成本與資本結(jié)構(gòu),本節(jié)內(nèi)容主要介紹資本結(jié)構(gòu)。

  本篇知識點關(guān)系:財務(wù)管理 >> 第五章 籌資管理(下) >> 第三節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu) >> 資本結(jié)構(gòu)

  【考情分析】

  考頻:★★★

  2009年、2012年單選,2012年判斷,2009年計算

  【本節(jié)目錄】

  1.資本結(jié)構(gòu)的含義

  2.影響資本結(jié)構(gòu)的因素

  3.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

  【高頻考點】:資本結(jié)構(gòu)

  (一)資本結(jié)構(gòu)的含義

  籌資管理中,資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)包括全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率;狹義的資本結(jié)構(gòu)則指長期負債與股東權(quán)益資本構(gòu)成比率。狹義資本結(jié)構(gòu)下,短期債務(wù)作為營運資金來管理。本書所指的資本結(jié)構(gòu),是指狹義的資本結(jié)構(gòu)。

  資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。廣義的資本結(jié)構(gòu)包括全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率;狹義的資本結(jié)構(gòu)則指長期負債與股東權(quán)益的構(gòu)成比率。狹義資本結(jié)構(gòu)下,短期債務(wù)作為營運資金來管理。本書所指的資本結(jié)構(gòu)通常是狹義的資本結(jié)構(gòu),也就是債務(wù)資本在企業(yè)全部資本中所占的比重。

  不同的資本結(jié)構(gòu)會給企業(yè)帶來不同的后果,企業(yè)利用債務(wù)資本進行舉債經(jīng)營具有雙重作用,既可以發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng),也可能帶來財務(wù)風(fēng)險。因此企業(yè)必須權(quán)衡財務(wù)風(fēng)險和資本成本的關(guān)系,確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標準應(yīng)該是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本,最終目的是提升企業(yè)價值。

  股權(quán)收益,表現(xiàn)為凈資產(chǎn)報酬率或普通股每股收益;資本成本,表現(xiàn)為企業(yè)的平均資本成本率。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論,當公司平均資本成本最低時,公司價值最大。所謂最佳資本結(jié)構(gòu),是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標,是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。

  從理論上講,最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的,但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變化,動態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。因此在實踐中,目標資本結(jié)構(gòu)通常是企業(yè)結(jié)合自身實際進行適度負債經(jīng)營所確立的資本結(jié)構(gòu),是根據(jù)滿意化的原則確定的資本結(jié)構(gòu)。

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責(zé)任編輯:娜寫年華

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