2014年《財務管理》高頻考點：杠桿效應（3）

　　[小編“娜寫年華”]本篇為2014中級會計職稱考試之《財務管理》第五章“籌資管理（下）”第三節(jié)高頻考點精講：資本成本與資本結(jié)構，本節(jié)內(nèi)容主要介紹杠桿效應。

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　　【考情分析】

　　考頻：★★★

　　2010年、2011年單選，2007年多選，2012年綜合，2013年判斷，2009年計算

　　【本節(jié)目錄】

　　1.經(jīng)營杠桿效應

　　2.財務杠桿效應

　　3.總杠桿效應

　　【高頻考點】：杠桿效應

　　3.總杠桿與公司風險

　　公司風險包括企業(yè)的經(jīng)營風險和財務風險，反映了企業(yè)的整體風險。總杠桿系數(shù)反映了經(jīng)營杠桿和財務杠桿：間的關系，用以評價企業(yè)的整體風險水平。在總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)此消彼長�？偢軛U效應的意義在于：第一，能夠說明產(chǎn)銷業(yè)務量變動對普通股收益的影響，據(jù)以預測未來的每股收益水平；第二，揭示了財務管理的風險管理策略，即要保持一定的風險狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財務杠桿可以有不同的組合。

　　一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風險大，企業(yè)籌資主要依靠權益資本， 以保持較小的財務杠桿系數(shù)和財務風險；變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風險小，企業(yè)籌資可以主要依靠債務資金，保持較大的財務杠桿系數(shù)和財務風險。

　　一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權益資本，在較低程度上使用財務杠桿；在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構中可擴大債務資本比重，在較高程度上使用財務杠桿。

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