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資產(chǎn)的風險及其衡量(2)

分享: 2015/2/3 11:18:25東奧會計在線字體:

  [小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供:本篇為2015年中級會計職稱考試《財務管理》第二章“財務管理基礎(chǔ)”第二節(jié)重點精講:風險與收益,本節(jié)內(nèi)容主要介紹資產(chǎn)的風險及其衡量。

  【“資產(chǎn)的風險及其衡量”相關(guān)知識點】

  1.風險的概念

  2.風險衡量

  3.風險對策

  4.風險偏好

  【重點精講】:資產(chǎn)的風險及其衡量

  (三)風險對策

  1.規(guī)避風險

  當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得的利潤予以抵消時,避免風險是最可行的簡單方法。避免風險的例子包括:拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來;放棄可能明顯導致虧損的投資項目;新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制。

  2.減少風臉

  減少風險主要有兩方面意思:一是控制風險因素,減少風險的發(fā)生;二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度。減少風險的常用方法有:進行準確的預測,如對匯率預測、利率預測、債務人信用評估等;對決策進行多方案優(yōu)選和相機替代;及時與政府部門溝通獲取政策信息;在發(fā)展新產(chǎn)品前,充分進行市場調(diào)研;實行設(shè)備預防檢修制度以減少設(shè)備事故;選擇有彈性的、抗風險能力強的技術(shù)方案,進行預先的技術(shù)模擬試驗,采用可靠的保護和安全措施;采用多領(lǐng)域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險。

  3.轉(zhuǎn)移風險

  企業(yè)以一定代價(如保險費、贏利機會、擔保費和利息等),采取某種方式(如參加保險、信用擔保、租賃經(jīng)營、套期交易、票據(jù)貼現(xiàn)等),將風險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔,以避免可能給企業(yè)帶來災難性損失如向?qū)I(yè)性保險公司投保;采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔;通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移。

  4.接受風險

  接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。風險自擔是指風險損失發(fā)生時,直接將損失攤?cè)顺杀净蛸M用,或沖減利潤;風險自保是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行,有計劃地計提資產(chǎn)減值準備等。

  (四)風險偏好

  風險偏好是指為了實現(xiàn)目標,企業(yè)或個體投資者在承擔風險的種類、大小等方面的基本態(tài)度。風險就是一種不確定性,投資者面對這種不確定性所表現(xiàn)出的態(tài)度、傾向便是其風險偏好的具體體現(xiàn)。

  根據(jù)人們的效用函數(shù)的不同,可以按照其對風險的偏好分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。

  1.風險回避者

  當預期收益率相同時,風險回避者都會偏好于具有低風險的資產(chǎn);而對于同樣風險的資產(chǎn),他們則都會鐘情于具有高預期收益的資產(chǎn)。但當面臨以下這樣兩種資產(chǎn)時,他們的選擇就要取決于他們對待風險的不同態(tài)度:一項資產(chǎn)具有較高的預期收益率同時也具有較高的風險,而另一項資產(chǎn)雖然預期收益率低,但風險水平也低。風險回避者在承擔風險時,就會因承擔風險而要求額外收益,額外收益要求的多少不僅與所承擔風險的大小有關(guān)(風險越高,要求的風險收益就越大),還取決于他們的風險偏好。對風險回避的愿望越強烈,要求的風險收益就越高。一般的投資者和企業(yè)管理者都是風險回避者,因此財務管理的理論框架和實務方法都是針對風險回避者的,并不涉及風險追求者和中立者的行為。

  2.風險追求者

  與風險回避者恰恰相反,風險追求者主動追求風險,喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是:當預期收益相同時,選擇瘋險大的,因為這會給他們帶來更大的效用。

  3.風險中立者

  風險中立者既不回避風險,也不主動追求風險。他們選擇資產(chǎn)的唯一標準是預期收益的大小,而不管風險狀況如何,這是因為所有預期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。

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責任編輯:娜寫年華

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