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證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

分享: 2015/2/3 11:24:36東奧會(huì)計(jì)在線字體:

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  【“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”相關(guān)知識(shí)點(diǎn)】

  1.證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

  2.證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

  【重點(diǎn)精講】:證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

  兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合,稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價(jià)證券,則該資產(chǎn)組合也稱為證券資產(chǎn)組合或證券組合。

  (一)證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

  證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù),其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例。即:

  證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率E(RP)=∑Wi×E(Ri

  式中,E(RP)表示證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率;E(Ri)表示組合內(nèi)第i項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率;Wi表示第i項(xiàng)資產(chǎn)在整個(gè)組合中所占的價(jià)值比例。

  (二)證券資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

  1.證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分散功能

  兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式:

證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分散功能

  2.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

  非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為公司風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn),是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散掉的風(fēng)險(xiǎn)。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的,與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素?zé)o關(guān)。

  3.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量。

  系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn),是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風(fēng)險(xiǎn)分散而消除的風(fēng)險(xiǎn)。

 。1)單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)(β系數(shù))

  單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo),它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場平均收益率變動(dòng)的影響程度。

 。2)市場組合

  市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率,市場組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

  (3)證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

  證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價(jià)值比例。計(jì)算公式為:

證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

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