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證券資產(chǎn)組合的風險與收益

分享: 2015/2/3 11:24:36東奧會計在線字體:

  [小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供:本篇為2015年中級會計職稱考試《財務管理》第二章“財務管理基礎”第二節(jié)重點精講:風險與收益,本節(jié)內(nèi)容主要介紹證券資產(chǎn)組合的風險與收益。

  【“證券資產(chǎn)組合的風險與收益”相關知識點】

  1.證券資產(chǎn)組合的預期收益率

  2.證券資產(chǎn)組合的風險及其衡量

  【重點精講】:證券資產(chǎn)組合的風險與收益

  兩個或兩個以上資產(chǎn)所構成的集合,稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價證券,則該資產(chǎn)組合也稱為證券資產(chǎn)組合或證券組合。

  (一)證券資產(chǎn)組合的預期收益率

  證券資產(chǎn)組合的預期收益率就是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權平均數(shù),其權數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價值比例。即:

  證券資產(chǎn)組合的預期收益率E(RP)=∑Wi×E(Ri

  式中,E(RP)表示證券資產(chǎn)組合的預期收益率;E(Ri)表示組合內(nèi)第i項資產(chǎn)的預期收益率;Wi表示第i項資產(chǎn)在整個組合中所占的價值比例。

  (二)證券資產(chǎn)組合風險及其衡量

  1.證券資產(chǎn)組合的風險分散功能

  兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關系式:

證券資產(chǎn)組合的風險分散功能

  2.非系統(tǒng)性風險。

  非系統(tǒng)風險又被稱為公司風險或可分散風險,是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散掉的風險。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的,與政治、經(jīng)濟和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素無關。

  3.系統(tǒng)風險及其衡量。

  系統(tǒng)風險又被稱為市場風險或不可分散風險,是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風險分散而消除的風險。

  (1)單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)(β系數(shù))

  單項資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標,它表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。

 。2)市場組合

  市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率,市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)風險。

  (3)證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)

  證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權平均數(shù),權數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例。計算公式為:

證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)

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責任編輯:娜寫年華

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