內(nèi)含報酬率_2019年中級會計財務(wù)管理必備知識點

來源：東奧會計在線責編：張帆2019-06-03 11:38:51

報名指導(dǎo)

資料下載

課程領(lǐng)劵

專享福利

中級會計的學(xué)習(xí)中不要在乎自己付出的比別人多，要相信一分耕耘一分收獲！中級會計考試相關(guān)知識點今日已整理更新，大家一起去學(xué)習(xí)吧！

內(nèi)含報酬率_2019年中級會計財務(wù)管理必備知識點

【內(nèi)容導(dǎo)航】

基本原理

對內(nèi)含報酬率法的評價

【所屬章節(jié)】

第六章投資管理

【知識點】內(nèi)含報酬率

內(nèi)含報酬率

（一）基本原理

內(nèi)含報酬率，是指對投資方案的未來每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。

內(nèi)含報酬率法的基本原理是：在計算方案的凈現(xiàn)值時，以預(yù)期投資報酬率作為貼現(xiàn)率計算，凈現(xiàn)值的結(jié)果往往是大于零或小于零，這就說明方案的實際可能達到的投資報酬率大于或小于預(yù)期投資報酬率;而當凈現(xiàn)值為零時，說明兩種報酬率相等。根據(jù)這個原理，內(nèi)含報酬率法就是要計算出使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率，這個貼現(xiàn)率就是投資方案的實際可能達到的投資報酬率。

1 、每年現(xiàn)金凈流量相等時

每年現(xiàn)金凈流量相等是一種普通年金形式，通過査年金現(xiàn)值系數(shù)表，可計算出未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，并令其凈現(xiàn)值為零，則有：每年現(xiàn)金凈流量 × 年金現(xiàn)值系數(shù) - 投資額現(xiàn)值 =0 。

計算出凈現(xiàn)值為零時的年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過査年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法，即可求得方案的內(nèi)含報酬率。

2 、每年現(xiàn)金凈流量不相等時

如果投資方案未來的每年現(xiàn)金流量不相等，各年現(xiàn)金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接?xùn)四杲瓞F(xiàn)值系數(shù)表的方法來計算內(nèi)含報酬率，而需采用逐次測試法。

（二）對內(nèi)含報酬率法的評價

內(nèi)含報酬率法的主要優(yōu)點在于：

1 .內(nèi)含報酬率反映了投資項目可能達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解。

2 .對于獨立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額不同，可以通過計算各方案的內(nèi)含報酬率，反映各獨立投資方案的獲利水平。

內(nèi)含報酬率法的主要缺點在于：

1 .計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小。

2 .在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時無法作出正確的決策。某一方案原始投資額低，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含報酬率可能較高;而另一方案原始投資額高，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含報酬率可能較低。