凈現(xiàn)值_2020年中級會計財務(wù)管理知識點
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【內(nèi)容導航】
基本原理
對凈現(xiàn)值法的評價
【所屬章節(jié)】
第六章投資管理——第二節(jié)投資項目財務(wù)評價指標
【知識點】凈現(xiàn)值
凈現(xiàn)值
（一）基本原理
一個投資項目完工投產(chǎn)后未來各年現(xiàn)金凈流量折成的現(xiàn)值之和與原始投資額現(xiàn)值之間的差額稱為凈現(xiàn)值。
計算公式為：凈現(xiàn)值(NPV)=完工投產(chǎn)后未來各年現(xiàn)金凈流量折成的現(xiàn)值之和-原始投資額現(xiàn)值。
計算凈現(xiàn)值時，要按預定的貼現(xiàn)率對投資項目完工投產(chǎn)后的未來現(xiàn)金流量和投資期的原始投資額進行貼現(xiàn)。預定貼現(xiàn)率是投資者所期望的最低投資報酬率。
凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明項目的投資報酬率大于期望的最低投資報酬率，該項目可以增加股東財富，應予采納。如凈現(xiàn)值為零，表明項目的投資報酬率等于期望的最低投資報酬率，不改變股東財富，可選擇采納該項目。如凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明項目的投資報酬率小于期望的最低投資報酬率，該項目將減損股東財富，應予放棄。
（二）對凈現(xiàn)值法的評價
凈現(xiàn)值法簡便易行，其主要的優(yōu)點在于：
(1)適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。
(2)考慮了投資風險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含了對投資風險報酬率的要求，能有效地考慮投資風險。
凈現(xiàn)值有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：
(1)所采用的貼現(xiàn)率不易確定。
(2)不適用于獨立投資方案的比較決策。由于凈現(xiàn)值是一個絕對數(shù)指標，反映項目的經(jīng)濟效益，在比較原始投資額不同的項目時有一定的局限性。
(3)不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策。某項目盡管凈現(xiàn)值小，但其壽命期短;另一項目盡管凈現(xiàn)值大，但其壽命期長。兩項目由于壽命期不同，因而凈現(xiàn)值是不可比的。
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注：以上知識點選自田明老師《財務(wù)管理》授課講義
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