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凈現(xiàn)值_2020年中級會計財務(wù)管理知識點

來源:東奧會計在線責編:zhangfan2020-06-15 14:16:42

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凈現(xiàn)值_2020年中級會計財務(wù)管理必備知識點

【內(nèi)容導航】

基本原理

對凈現(xiàn)值法的評價

【所屬章節(jié)】

第六章投資管理——第二節(jié)投資項目財務(wù)評價指標

【知識點】凈現(xiàn)值

凈現(xiàn)值

(一)基本原理

一個投資項目完工投產(chǎn)后未來各年現(xiàn)金凈流量折成的現(xiàn)值之和與原始投資額現(xiàn)值之間的差額稱為凈現(xiàn)值。

計算公式為:凈現(xiàn)值(NPV)=完工投產(chǎn)后未來各年現(xiàn)金凈流量折成的現(xiàn)值之和-原始投資額現(xiàn)值。

計算凈現(xiàn)值時,要按預定的貼現(xiàn)率對投資項目完工投產(chǎn)后的未來現(xiàn)金流量和投資期的原始投資額進行貼現(xiàn)。預定貼現(xiàn)率是投資者所期望的最低投資報酬率。

凈現(xiàn)值為正數(shù),表明項目的投資報酬率大于期望的最低投資報酬率,該項目可以增加股東財富,應予采納。如凈現(xiàn)值為零,表明項目的投資報酬率等于期望的最低投資報酬率,不改變股東財富,可選擇采納該項目。如凈現(xiàn)值為負數(shù),表明項目的投資報酬率小于期望的最低投資報酬率,該項目將減損股東財富,應予放棄。

(二)對凈現(xiàn)值法的評價

凈現(xiàn)值法簡便易行,其主要的優(yōu)點在于:

(1)適用性強,能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。

(2)考慮了投資風險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含了對投資風險報酬率的要求,能有效地考慮投資風險。

凈現(xiàn)值有明顯的缺陷,主要表現(xiàn)在:

(1)所采用的貼現(xiàn)率不易確定。

(2)不適用于獨立投資方案的比較決策。由于凈現(xiàn)值是一個絕對數(shù)指標,反映項目的經(jīng)濟效益,在比較原始投資額不同的項目時有一定的局限性。

(3)不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策。某項目盡管凈現(xiàn)值小,但其壽命期短;另一項目盡管凈現(xiàn)值大,但其壽命期長。兩項目由于壽命期不同,因而凈現(xiàn)值是不可比的。

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