杠桿系數(shù)的計(jì)算_2020年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理每日一考點(diǎn)
我成功因?yàn)槲抑驹诔晒?！?a href="http://wangstar.cn/zjzcgl/" target="_blank" textvalue="中級(jí)會(huì)計(jì)職稱" style="color: rgb(0, 0, 255); text-decoration: underline;">中級(jí)會(huì)計(jì)職稱備考的時(shí)候，唯有努力才有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的希望！今日財(cái)管的高頻考點(diǎn)已備好，考生們快來(lái)學(xué)習(xí)吧！
1.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)(Operating Leverage)
(1)含義：是指由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益(息稅前利潤(rùn))變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。
EBIT=銷售收入-變動(dòng)成本-固定性經(jīng)營(yíng)成本
(2)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(Degree of operating leverage)
①定義公式：
DOL=(△EBIT/EBIT0)/(△Q/Q0)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率
②計(jì)算公式：
DOL=M0/(M0-F0)=(EBIT0+F0)/EBIT0=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)
(3)結(jié)論
存在前提 | 只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本，就存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng) |
經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) | 經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)收益等利潤(rùn)波動(dòng)程度越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大 |
影響經(jīng)營(yíng) 杠桿的因素 | 固定成本比重越高、單位變動(dòng)成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然 |
2.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)(Financial Leverage)
(1)含義
財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指由于固定性資本成本(利息、優(yōu)先股股利等)的存在，而使得企業(yè)的普通股收益(或每股收益)變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。
每股收益(Earnings per share)=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)
EPS=
(2)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo)--財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(Degree Of Financial Leverage)定義公式：
(3)結(jié)論
存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的前提 | 只要企業(yè)融資方式中存在固定性資本成本，就存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。如固定利息、固定優(yōu)先股股利等的存在，都會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) |
財(cái)務(wù)杠桿 與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) | 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大 |
影響財(cái)務(wù)杠桿的因素 | 債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之則相反 |
3.總杠桿效應(yīng)
(1)含義
總杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。
(2)總杠桿系數(shù)(Degree Of Total Leverage)
DTL=DOL×DFL
(3)結(jié)論
意義 | ①只要企業(yè)同時(shí)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本和固定性資本成本，就存在總杠桿效應(yīng) ②總杠桿系數(shù)能夠說(shuō)明產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響，據(jù)以預(yù)測(cè)未來(lái)的每股收益水平 ③揭示了財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，即要保持一定的風(fēng)險(xiǎn)狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有不同的組合 |
影響因素 | 凡是影響經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的因素都會(huì)影響總杠桿系數(shù) |
——以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試相關(guān)考點(diǎn)內(nèi)容選自劉艷霞老師授課講義
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