經(jīng)營杠桿效應(yīng)_2022年中級會計財務(wù)管理必備知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：林冬雪2022-06-15 10:15:20

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經(jīng)營杠桿效應(yīng)_2022年中級會計財務(wù)管理必備知識點

【知識點】經(jīng)營杠桿效應(yīng)

【所屬章節(jié)】

第五章籌資管理（下）——第三節(jié)杠桿效應(yīng)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

1.經(jīng)營杠桿

2.經(jīng)營杠桿系數(shù)

3.經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險

中級會計

經(jīng)營杠桿效應(yīng)

(一)經(jīng)營杠桿

概念	經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象
思考	在其他因素不變的情況下，銷售量增加10%，則息稅前利潤增加幅度是大于、小于還是等于10%？
提示	EBIT=S-V-F=(P-Vc)Q-F=M-F 式中，EBIT表示息稅前利潤；S表示銷售額；V表示變動性經(jīng)營成本；F表示固定性經(jīng)營成本；Q表示產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量；P表示銷售單價；Vc表示單位變動成本；M表示邊際貢獻(xiàn) 銷售額：Sales，變動成本：Variable Costs，固定成本：Fixed Costs
答案	大于10%，EBIT=（P-Vc）Q-F，因為Q增加10%，而固定資產(chǎn)F卻沒有變
原因	當(dāng)產(chǎn)品成本中存在固定性經(jīng)營成本時，如果其他條件不變，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的增加雖然不會改變固定性經(jīng)營成本總額，但會降低單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ㄐ越?jīng)營成本，從而提高單位產(chǎn)品利潤，使息稅前利潤的增長率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的增長率，進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應(yīng) EBIT=[（P-Vc）-F/Q]×Q 當(dāng)不存在固定性經(jīng)營成本時，所有成本都是變動性經(jīng)營成本，邊際貢獻(xiàn)等于息稅前利潤，此時息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率完全一致
作用	經(jīng)營杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動性，用以評價企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險
舉例	例如：（假設(shè)：變動成本率60%）銷售額變動成本固定性經(jīng)營成本 EBIT 24萬元 14.4萬元 8萬元 1.6萬元 26萬元 15.6萬元 8萬元 2.4萬元當(dāng)銷售額從24萬元增加到26萬元,增長8.3%時, EBIT增長50%。反之，當(dāng)銷售額從26萬元下降到24萬元，減少7.7%時，EBIT減少33.3%。這就是固定性經(jīng)營成本這個經(jīng)營杠桿作用的結(jié)果

(二)經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL=degree of operating leverage)

1.定義式

含義	經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL），是息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的比值
公式
提示	單價不變時，營業(yè)收入變化的百分比等于銷售量變化的百分比
作用	用于預(yù)測。例如：用簡化公式計算出DOL=2，預(yù)計下期ΔS/S0=10%，則根據(jù)定義式，推出ΔEBIT/EBIT0=20%

2.簡化式

公式
推導(dǎo)
作用	用于計算。經(jīng)營杠桿系數(shù)可用基期資料計算結(jié)果，進(jìn)而結(jié)合定義公式預(yù)測，如用2021年的資料，計算的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，可以預(yù)計2022年銷售增長10%，則2022年息稅前利潤預(yù)計增長20%
表示方法	年表示法	DOL2022=M2021/EBIT2021	根據(jù)2021年基期數(shù)據(jù)計算2022年經(jīng)營杠桿系數(shù)，用來預(yù)測在2021年基礎(chǔ)上，當(dāng)2022年銷售額（量）變化一定的百分比時，EBIT變化是銷售額（量）變化的多少倍
	銷售額表示法	DOLS=MS/EBITS	根據(jù)此時銷售額水平計算出的經(jīng)營杠桿系數(shù)，用來預(yù)測在此基礎(chǔ)上，當(dāng)下一期銷售額變化一定的百分比時，EBIT變化是銷售額變化的多少倍
	銷售量表示法	DOLQ=MQ/EBITQ	根據(jù)此時銷售量水平計算出的經(jīng)營杠桿系數(shù)，用來預(yù)測在此基礎(chǔ)上，當(dāng)下一期銷售量變化一定的百分比時，EBIT變化是銷售量變化的多少倍
	變形			用于分析

(三)經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險

本質(zhì)	1.經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)收益波動的風(fēng)險 2.引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)收益不確定的根源，只是資產(chǎn)收益波動的表現(xiàn) 3.但是，經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動的影響程度越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大
結(jié)論	根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式，有：上式表明，在息稅前利潤為正的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)最低為1，不會為負(fù)數(shù)；只要有固定性經(jīng)營成本存在，經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于1
變形
影響因素	銷售量	反方向變化
	單價	反方向變化
	單位變動成本	同方向變化
	固定成本	同方向變化
操作方向	希望上升的因素（P、Q），希望下降的因素（Vc、F）（P、Q）上升，（Vc、F）下降，經(jīng)營杠桿系數(shù)下降