資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化_2022年中級會計財務(wù)管理每日練習(xí)一習(xí)題

來源：東奧會計在線責(zé)編：祝艷2022-08-18 11:51:46

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不是所有的堅(jiān)持都有結(jié)果，但總有一些堅(jiān)持，能從冰封的土地里，培育出十萬朵怒放的薔薇。堅(jiān)持備考中級會計，為了升職加薪而努力。今日份中級會計《財務(wù)管理》習(xí)題來啦！

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【多項(xiàng)選擇題】

某公司原有資本700萬元，其中債務(wù)資本200萬元(債務(wù)利率為12%，每年負(fù)擔(dān)利息24萬元)，普通股資本500萬元(普通股股數(shù)10萬股，每股面值50元)，沒有發(fā)行優(yōu)先股。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬元，其籌資方式有兩個：一是全部平價發(fā)行普通股：增發(fā)6萬股，每股面值50元;二是全部籌借長期債務(wù)：債務(wù)利率仍為12%，利息36萬元;公司的變動成本率為60%，固定成本為180萬元，所得稅稅率為25%。如果用每股收益無差別點(diǎn)法分析，下列結(jié)果正確的有(　　)。

A.用息稅前利潤表示的每股收益無差別點(diǎn)為100萬元

B.用銷售額表示的每股收益無差別點(diǎn)為750萬元

C.如果企業(yè)的息稅前利潤為110萬元，企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資

D.如果企業(yè)的銷售額為800萬元，企業(yè)應(yīng)選擇籌借長期債務(wù)

【正確答案】B，C，D

【答案解析】

令EPS(普通股)=EPS(長期債務(wù))，(EBIT-24)×(1-25%)/(10+6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10，求出每股收益無差別點(diǎn)的EBIT=120(萬元);因?yàn)镋BIT=S-60%S-180=120，所以，每股收益無差別點(diǎn)銷售額S=750(萬元);當(dāng)企業(yè)的息前稅前利潤為110萬元時，由于110萬元小于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤120萬元，因此企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資方式;當(dāng)企業(yè)的銷售額為800萬元時，由于800萬元大于每股收益無差別點(diǎn)銷售額750萬元，因此企業(yè)應(yīng)選擇籌借長期債務(wù)。

知識點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

——以上中級會計考試相關(guān)練習(xí)題選自陳慶杰老師授課講義

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