?股票投資_2024年中級會計財務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點
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【知識點】股票投資
【所屬章節(jié)】第六章 投資管理
股票投資
1.股票的價值
股票的價值是股票未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
(1)零增長股票的價值
假設(shè)未來股利不變，其支付過程是一個永續(xù)年金。
股票價值V0=D/Rs
式中，D：股利;Rs：股票的必要收益率。
(2)固定增長股票的價值
如果公司的股利不斷增長，且增長率固定，股票的價值V0=D1/(Rs-g)=[D0×(1+g)]/(Rs-g)
式中，D1：預(yù)期支付的股利;D0：本期支付的股利;g：股利增長率;Rs：股票的必要收益率。
(3)階段性增長模式(擴展)
許多公司的股利是不固定的，而是在某一階段高速增長，后期公司的股利固定不變或正常增長。
股票價值=未來股利的現(xiàn)值=高速增長期股利的現(xiàn)值+正常增長期股利的現(xiàn)值
2.股票投資的收益率
(1)股票收益的來源
股票投資的收益源自于三個方面：股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價差收益(資本利得收益)。
(2)股票的內(nèi)部收益率
內(nèi)部收益率，是使股票未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值=目前的購買價格時的貼現(xiàn)率，也就是股票投資項目的內(nèi)含收益率。
在固定增長模型中，P0=D1/(Rs-g)→Rs=D1/P0+g即
3.股票投資的決策
4.優(yōu)先股的價值
優(yōu)先股價值是優(yōu)先股未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。優(yōu)先股估值采用股利的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。
當(dāng)優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)采用固定股息率時，每期股息就形成了永續(xù)年金。
優(yōu)先股價值V=Dp/R
式中，Dp：每年的股息;R：一般采用該股票的資本成本率或投資該股票的必要報酬率。
注：以上中級會計考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自張一琳老師2023年《財務(wù)管理》授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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